abril 18, 2021

¿Un poco de historia para repetir? Los números detrás de la carrera alcista de Bitcoin

La idea de los ciclos del mercado está ampliamente aceptada en las finanzas. El principio más fundamental es que lo que sube debe bajar. La razón fundamental es que los inversores acumularán cuando los precios estén bajos, lo que provocará que los precios suban. Cuando el precio alcanza su punto máximo, la presión de venta se hará cargo ya que los tenedores buscan efectivo, empujando el precio a la baja.

Si compró Bitcoin (BTC) en 2017 o antes, esto le resultará extrañamente familiar. Básicamente describe lo que sucedió en la última carrera alcista cuando BTC alcanzó un máximo de $ 20,000. Por lo tanto, la mayoría de los poseedores de criptomonedas están observando con entusiasmo las condiciones actuales del mercado.

Pero hasta ahora, aparte de algunas correcciones, los precios se han mantenido altos, o al menos se han recuperado rápidamente de las pérdidas. ¿Cuáles son las posibilidades de que esto continúe? ¿Podemos esperar que 2021 se desarrolle igual que 2017 y principios de 2018, o el ciclo de carreras actual apenas comienza?

Ecos del pasado

Cuando se trata de las similitudes entre ahora y 2017, existen algunos paralelismos críticos, el primero de los cuales es la relación entre los precios de BTC y la reducción a la mitad de las recompensas mineras. Cada vez que la recompensa minera cae a la mitad, introduce una nueva escasez en el suministro de Bitcoin.

La segunda reducción a la mitad tuvo lugar en julio de 2016, y en 18 meses Bitcoin había subido aproximadamente un 3.900% de $ 500 a $ 20.000 antes de colapsar. La tercera reducción a la mitad tuvo lugar en mayo de 2020, cuando BTC cotizaba alrededor de $ 9,000. Nueve meses después, Bitcoin pudo alcanzar un nuevo máximo histórico de alrededor de $ 62,000, ganando un 560% en el proceso.

En el mismo período posterior a la reducción a la mitad de 2016, las ganancias fueron significativamente menores en términos porcentuales, con un aumento de BTC de alrededor del 150% en abril de 2017.Si los mercados siguen el mismo patrón, experimentarán aumentos aún más épicos, seguidos de un colapso brutal. . Por supuesto, estos movimientos de precios después de la reducción a la mitad solo se aplican a Bitcoin. Pero donde va BTC, el resto de los mercados tienden a seguirlo.

También hay correlaciones entre las métricas en cadena en 2017 y 2021. Tanto 2017 como 2021 muestran un alto porcentaje de BTC acumulado y retenido, según Glassnode. De hecho, los meses previos a la corrida alcista de 2021 muestran que se mantuvo inactivo más BTC que en cualquier otro momento de la historia.

Las direcciones activas también alcanzaron recientemente un récord por encima de los 22 millones, superando el máximo anterior de 21,6 millones, que tuvo lugar en diciembre de 2017.

La sensación de euforia que se hace eco de 2017 es quizás menos tangible, pero sigue siendo relevante. nos recuerdan los días embriagadores de la era inicial de la oferta de monedas.

¿Lo mismo pero diferente?

A pesar de las similitudes, también existen muchas diferencias entre los mercados de criptomonedas en comparación con 2017, principalmente relacionadas con un estado avanzado de madurez. Hace cuatro años, las criptomonedas eran propiedad exclusiva de los especuladores minoristas. En declaraciones a Cointelegraph, Simon Kim, CEO de cripto capital de riesgo Hashed, dijo que «el mercado opera sobre una base completamente diferente» y agregó:

“Primero, varios proyectos de DeFi crean valor basado en un modelo de negocio claro. En segundo lugar, estamos viendo una inversión activa récord de inversores institucionales y, finalmente, están surgiendo varias rampas de entrada y salida, que incluyen no solo a PayPal y Visa, sino también a los principales bancos. «

Los bancos en cuestión incluyen Goldman Sachs, Citigroup y Deutsche Bank, todos los cuales anunciaron recientemente planes para ingresar a las criptomonedas, creando nuevas señales alcistas. Y no olvide el empujón de Tesla al anunciar que ha invertido $ 1.5 mil millones en BTC.

Chad Steinglass, jefe de operaciones de CrossTower, la firma de criptocapital, explicó por qué la entrada de inversores corporativos, bancos y gigantes de pagos es importante e hizo una predicción sobre el tipo de adopción generalizada que ha sido objeto de discusión durante tanto tiempo:

“La base de la inversión institucional son bolsillos más profundos y horizontes de inversión más largos que los comerciantes que impulsaron la carrera de 2017. Agregue a eso la explosión en el acceso a los mercados de cifrado para los participantes. Los no comerciantes a través de los gigantes de tecnología financiera PayPal y Square, entre otros, y estamos viendo una ampliación y una profundización de la base de inversores.

La amplia disponibilidad de derivados es otro factor que ha ayudado a impulsar los precios esta vez. Puede ser difícil de creer, pero en 2017 solo hubo unos pocos intercambios, principalmente BitMEX y OKEx, que ofrecían operaciones de futuros. Los futuros institucionales no llegaron hasta diciembre de 2017, cuando la Bolsa Mercantil de Chicago y la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago lanzaron sus propios contratos respaldados por Bitcoin.

Si bien hubo cierta especulación ya que estos lanzamientos precipitaron el inicio del invierno criptográfico, es indudable que la disponibilidad de derivados ha atraído a más inversores profesionales, lo que en última instancia ha ayudado a impulsar los precios.

Por supuesto, nada de lo anterior habría sido posible en 2017, dado el grado de incertidumbre regulatoria que existía en ese momento, otro factor que indica que las cosas son diferentes esta vez.

Las métricas indican otro tipo de ciclo

Las mediciones también indican algunas diferencias entre el ciclo de 2017 y este. Uno que se destaca es la variación del dominio de Bitcoin. A lo largo de 2017, el dominio de BTC se redujo drásticamente del 85% a un mínimo del 32%, que es el punto más bajo registrado. La caída refleja un apetito por las altcoins, que se produjo a raíz del lanzamiento de Ethereum y el auge de ICO que siguió.

Por otro lado, desde que BTC volvió al 60% de su dominio en el verano de 2019, se ha mantenido bastante estable en torno a esta marca. Ether (ETH) también ha mostrado patrones similares. Desde las épicas subidas de precios de 2021, BTC y ETH han experimentado ligeros aumentos en su dominio a expensas de los mercados de altcoins más amplios. Por tanto, estas medidas implican que la nueva generación de inversores sea menos voluble y esté más comprometida con BTC y ETH como activos insignia.

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La volatilidad de los precios de Bitcoin también ha disminuido algo en los últimos años, al menos en términos relativos. Como señaló recientemente Bloomberg, la volatilidad móvil de 60 días es más baja ahora que en el último pico.

Sin embargo, el término «relativo» es esencial aquí. Con un precio de $ 60,000, una fluctuación de precio del 5% da como resultado fluctuaciones de $ 3,000. A mediados de 2017, el precio de $ 1,200, un movimiento del 5% habría visto los precios oscilar entre $ 1,140 y $ 1,260. En términos de pérdidas y ganancias reales, la diferencia es abismal.

Otra métrica a considerar es el volumen del flujo comercial. A diferencia de la carrera alcista de 2017, se negocia mucho menos BTC en 2021. Esto indica que los inversores están ansiosos por seguir manteniendo, lo que hace que BTC sea más raro para los comerciantes y hace que el precio suba aún más.

Las perspectivas macroeconómicas siguen siendo optimistas, aún

Al hacer zoom, el panorama general se ve muy diferente ahora en comparación con 2017. Aunque gran parte del mercado de valores se ha mantenido mejor de lo esperado bajo la presión de la pandemia en curso, los inversores ahora se enfrentan a mucha más incertidumbre que hace años. Es probable que esto haya creado un argumento alcista para Bitcoin como un activo de refugio seguro, que también se refleja en los precios del oro.

Simon Peters, analista de mercado de eToro, cree que si bien puede haber más volatilidad, tal vez se pueda prevenir una caída de precios, y le dijo a Cointelegraph: «Creo que en algún momento habrá una corrección. Participación significativa del mercado de Bitcoin pero no el 80%». al 90%. los descensos que hemos visto en el pasado. Continuó explicando el razonamiento para el próximo turno:

“La demografía de los inversores criptográficos ha cambiado con respecto a años anteriores, con una mayor participación institucional que resulta en una mayor entrada de capital. Cientos de millones, si no miles de millones de dólares, se negocian en compras únicas, y esta mayor liquidez conducirá a precios más estables. «

Además, la pandemia ha acelerado la transición a todo lo digital. La perspectiva inminente de las monedas digitales de los bancos centrales y una creciente dependencia de los pagos digitales crean un argumento aún más poderoso para las criptomonedas como una clase de activo completamente digital.

Si sopesamos todos los diferentes factores, parece que el caso de esta corrida alcista del ciclo 2017 algo diferente es más convincente. Si bien es muy plausible que los mercados experimenten más correcciones en algún momento, parece menos probable que haya una caída tan repentina y dramática como la que ocurrió a principios de 2018.

Sin embargo, incluso en un estado más maduro y con un sabor muy diferente, los mercados criptográficos siguen siendo los mercados criptográficos, y la historia puede confirmar que todo es posible.