abril 15, 2021

¿Qué sigue para las OPI?

La bolsa de valores de Nueva York.

Michael Nagle / Bloomberg

Este año está a punto de establecer otro récord de ofertas públicas iniciales. La continuación de la racha dependerá de la rapidez con que suban las tasas de interés y de la rapidez con la que se deteriore la calidad de los emisores y no se recupere una vez que comiencen a cotizar.

El año pasado, 457 OPI recaudaron $ 168 mil millones, un nuevo récord. Al 10 de marzo de este año, 310 OPI en los Estados Unidos han recaudado $ 102 mil millones, por delante de un potencial de $ 400 mil millones y más. A modo de comparación, durante la burbuja de las puntocom en 1999, 547 ofertas recaudaron $ 108 mil millones.

Aproximadamente el 80% de la cosecha de este año utilizó empresas de adquisición de fines especiales, o SPAC, para salir a bolsa, en comparación con solo 13 el año pasado.

Ante un número récord de nuevas cuestiones, ¿cómo le va al sector? Echemos un vistazo al índice más amplio de nuevas emisiones: el Renaissance IPO Index,
que mide el free float de las nuevas empresas cotizadas durante dos años, limitando la exposición de una sola empresa al 10% del índice.

Después de consolidarse durante dos años, el índice estalló en mayo pasado, luego se duplicó para alcanzar su reciente máximo de febrero de 840. Luego se corrigió rápidamente, cayendo un 25% a 625, donde disminuyó y alcanzó el promedio móvil de 34 semanas. El precio y la resistencia de la media móvil están en el área de 750-770, con el precio y el soporte de la media móvil en 625-640.

Ahora tenemos parámetros claros. El índice IPO proyectaría nuevos máximos si alcanza la resistencia de 775. Pero bajar de 620 conduciría a una caída al mínimo de 500.

El índice IPO inició su mercado alcista en relación con el S&P 500 cuando salió de una base de seis años en mayo pasado. Aunque todavía está temprano en su mercado alcista, el índice IPO se debilitaría aún más si se rompe por debajo del soporte (vea las líneas de tendencia discontinuas en el gráfico anterior). Si la fuerza relativa cayera más, se crearía una condición de sobreventa. Y siempre que la fuerza relativa no pierda más de la mitad de sus ganancias, una condición de sobreventa allanaría el camino para que se recupere el mercado alcista de la OPI.

Andrew Addison es el autor de The Institutional View, un servicio de investigación centrado en el análisis técnico.

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