abril 15, 2021

¿Qué significaría matar el centavo para las materias primas?

La retirada del centavo podría confundir a la industria minera.

Tim Boyle / Getty Images

El centavo de hoy es zinc recubierto de cobre. El primero, acuñado por la Casa de la Moneda en 1793, fue íntegramente de cobre.

Y la moneda ciertamente no compra tanto como en ese entonces.

Entonces, con los temores de inflación en aumento, la firma de corretaje Bernstein se está preguntando: ¿Estados Unidos realmente necesita el centavo?

Canadá retiró su centavo de la circulación hace casi diez años. Y hay algunos argumentos sobre por qué Estados Unidos también debería tomarse su moneda de diez centavos.

Primero, ganar un centavo cuesta más (alrededor de un centavo) de lo que vale, que es alrededor de 0,7 centavos en metal, escribió el analista de Bernstein Bob Brackett en un informe del viernes.

En segundo lugar, las transacciones con monedas de un centavo perjudican a los comerciantes porque su gestión lleva mucho más tiempo. La pérdida de productividad es lo que Brackett describió como «significativa» incluso si el trabajador gana el salario mínimo. Las tiendas harían mejor que los empleados eviten manipular centavos y hagan algo más productivo, como abastecer los estantes o ayudar a los clientes.

Pero si bien matar la moneda de diez centavos puede ser una bendición para los minoristas, podría afectar a otras industrias como la minería. Si se retira el centavo, gran parte del metal se libera para su reciclaje, lo que resulta en una oferta minera más baja y precios más bajos.

¿Cuánto metal hay en todas las alcancías de Estados Unidos?

Bernstein estima que hay alrededor de 180 mil millones de centavos, alrededor de $ 1.8 mil millones, lo que equivale a aproximadamente 11,000 toneladas métricas de cobre y 440,000 toneladas métricas de zinc.

Eso es mucho metal, pero el cobre solo representa alrededor del 0.05% de la producción anual mundial de alrededor de 25 millones de toneladas métricas. La producción es según el Servicio Geológico de Estados Unidos o USGS.

El mundo produce aproximadamente 12 millones de toneladas métricas de zinc al año. El potencial de un centavo representa aproximadamente el 3,7% de la producción mundial durante un año. Es más importante, pero no todos los centavos regresan al mismo tiempo. Y la creciente demanda de una economía global en proceso de mejora puede aplastar el “efecto centavo”.

Y la economía está mejorando, elevando los precios de ambos metales, lo que es bueno para los inversores en materias primas y para las acciones mineras. Los precios del cobre rondan los $ 9.000 por tonelada métrica, un 32% más en los últimos seis meses. Los precios del zinc rondan los $ 2.800 por tonelada métrica, un 10% más.

Las acciones de la minera de cobre Freeport-McMoRan (FCX) han subido aproximadamente un 125%, mucho mejor que los rendimientos comparables del S&P 500 y Dow Jones Industrial Average.
Las acciones relacionadas con las materias primas suelen ser indicadores de apalancamiento sobre los precios de las materias primas. El aumento de los precios de las materias primas está impulsando las ventas de las empresas de materias primas. Pero las empresas tienen costos fijos, por lo que el aumento de las ganancias generalmente excede el aumento de los precios.

Los inversores en materias primas probablemente no deberían preocuparse demasiado por los problemas de los centavos.

Sin embargo, el aumento de los precios no siempre es bueno para todos, y los inversores están un poco más preocupados en estos días. Las tasas de interés también están aumentando. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años superó recientemente el 1,7%, un aumento de alrededor del 0,5% en las últimas semanas. Esta es una señal, aunque pequeña, de que los inversores están más preocupados por el aumento de la inflación.

Es de esperar cierta inflación. La economía vuelve a crecer después de un 2020 brutal. Pero con un estímulo récord del gobierno federal y la Reserva Federal, los inversores temen que los precios al consumidor aumenten más rápido que el cambio anual promedio del 1% o 2% con el que se sienten cómodos.

Una inflación más alta de la deseada es mala para los mercados. Puede hacer muchas cosas, incluida la reducción del valor de los activos inmobiliarios. Las tasas hipotecarias, después de todo, son tasas de interés clave. Las tasas más altas aumentan los pagos hipotecarios mensuales. Los precios más altos también pueden afectar la demanda de automóviles nuevos. Los pagos automáticos aumentan, lo que hace que el vehículo usado sea un poco más atractivo.

Por supuesto, la deflación o la caída de los precios también son malas, ya que las empresas tienen que vender un poco más y reducir los costos de manera más agresiva para pagar la deuda si los precios caen. El ligero aumento de precios facilita un poco la vida a las personas endeudadas.

Los inversores todavía quieren el escenario Ricitos de Oro, ni demasiado ni demasiado poco. Solo quieren la tasa de inflación adecuada. Pero si los precios al consumidor aumentan aún más, los inversores se arriesgan a perder el preciado centavo. Puede costar medio centavo, que fue asesinado en 1857. Pero recuerde, Estados Unidos sobrevivió.

Escriba a Al Root a allen.root@dowjones.com