abril 12, 2021

Los inventarios de equipos superaron al mercado. Por qué esto debería continuar.

Morgan Stanley dice que Dell y otras acciones de hardware tecnológico son una compra.

Patrick T. Fallon / Bloomberg

Uno de los rincones más calientes del mercado tecnológico durante los últimos tres trimestres ha sido el inventario de hardware y, según Morgan Stanley, es posible que siga así.

La analista de Morgan Stanley Katy Huberty señala en una nota de investigación el viernes que el grupo ha superado significativamente al S&P 500 durante este período de tiempo. Ella cree que las acciones de hardware continuarán obteniendo mejores resultados a partir de aquí, ya que hay un amplio espacio para múltiples expansiones y mejores perspectivas de ganancias. Añade que la historia sugiere que el grupo tiende a superar al mercado durante las recuperaciones económicas. «Recomendamos poseer un montón de acciones de hardware en 2021», escribe.

Huberty tiene calificaciones sobreponderadas en NetApp (símbolo: NTAP), Seagate Technology (STX), Dell Technologies (DELL) y NCR (NCR). Ella sostiene que NetApp y Seagate tienen «el apalancamiento operativo más importante» en términos de recuperación económica, un hecho que cree que está «subestimado por las calles». Ella dice que las estimaciones de Street para Dell y NCR parecen ser las más conservadoras.

Huberty se volvió optimista en el sector de hardware en octubre, y señaló que la demanda empresarial de hardware de computadora comenzó a repuntar cuando las acciones cotizaron con un descuento casi récord frente al S&P 500. Con un rendimiento superior desde que hizo esa decisión, no ve razón para cambiar de opinión.

“El hardware múltiple tiene espacio para un mayor desarrollo y frenar la demanda de TI corporativa fortalece nuestra creencia en las revisiones positivas de las ganancias”, escribe. «Mientras los inversores buscan un nombre para jugar el rally, seguimos recomendando poseer un montón de calcetines materiales dada la amplitud del desempeño histórico durante períodos de tiempo similares».

Huberty señala que durante el repunte de 2009-2010, los múltiplos de precio / ganancias de las acciones de hardware promediaron 14,5 veces, por encima del rango histórico de 8 a 14 veces. Hoy, informa, la acción promedio del grupo se cotiza alrededor de 13 veces. Ve habitaciones para entre 1 y 1,5 puntos adicionales de expansión múltiple.

También señala que los inventarios de hardware continúan cotizando con un descuento casi récord para el sector tecnológico en general, una brecha que considera injustificada. Y cree que las revisiones de las estimaciones de ganancias aumentarán la oportunidad de que las acciones se recuperen aún más.

El viernes por la tarde, las acciones de Seagate subieron un 1,8% a 75,21 dólares y NetApp subió un 1,3% a 71,22 dólares. Las acciones de Dell subieron un 0,2% a $ 88,31 y NCR bajó un 0,6% a $ 37,13.

Escriba a Eric J. Savitz a eric.savitz@barrons.com