abril 12, 2021

Los bancos europeos han recaudado más del 50% desde octubre de 2020. UBS dice que aún no ha terminado.

No llames el tiempo a los bancos europeos todavía, dice UBS.

Agence France-Presse / Getty Images

Las acciones bancarias europeas han experimentado un repunte espectacular durante los últimos seis meses. Desde que la primera idea de buenas noticias sobre las vacunas Covid-19 llegó a los mercados en octubre de 2020, los bancos europeos seguidos por UBS han subido más del 50%.

El impulso continuó hasta 2021, ya que el sector creció un 23% este año, y es demasiado pronto para marcar el repunte, ya que se basa en los fundamentos, dijeron analistas de UBS liderados por Jason Napier el lunes en un informe.

El repunte continuo del sector durante este año lo coloca muy por encima del mercado, con el índice Stoxx 600 subiendo un 6% sobre una base comparable desde el comienzo del año. También elevó los múltiplos de precio / ganancias para el sector por encima de 10x. En el período posterior a la crisis financiera mundial de 2008-09, los múltiplos de ganancias por encima de 10x representaron «el momento en que la reducción de la exposición tenía sentido, y las acciones eran vulnerables a una corrección independientemente de la rapidez con la que» causa «, según los analistas del banco suizo .

«Creemos que esta vez es diferente (¡y apreciamos plenamente lo que eso significa!)», Dijeron los analistas de UBS. La tesis de la banca de inversión es que, a pesar de las valoraciones más altas, las condiciones comerciales mejores de lo esperado y las primeras etapas de una recuperación económica se están inclinando a favor de seguir siendo optimistas en el sector en el segundo semestre de 2021 o el primer semestre de 2022.

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La reevaluación del sector bancario europeo en una compra sigue las condiciones comerciales positivas en el último trimestre de 2020. Las ganancias del cuarto trimestre fueron un 70% más altas de lo esperado, con un 83% de los bancos cubiertos por UBS que obtuvieron mejores resultados de lo planeado. ganancias.

Los sólidos resultados del cuarto trimestre fueron respaldados por una caída en el número de préstamos en dificultades y propiciaron un buen comienzo para 2021. El pronóstico de UBS para las ganancias antes de impuestos en 2021 y 2022 es de un 4% a 5%, una disminución esperada en gran medida en las pérdidas crediticias.

Según UBS, los indicadores sólidos están en todas partes, desde lo macro hasta lo micro, e incluyen apoyo regulatorio. Las curvas de rendimiento se han pronunciado, los indicadores macroeconómicos están constantemente latiendo y el apoyo del gobierno, incluso en el Reino Unido y Estados Unidos, se ha extendido, fortaleciendo el caso de los bancos europeos, dijeron analistas.

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Además, UBS espera que el Banco Central Europeo y la Autoridad Reguladora Prudencial, el regulador bancario del Banco de Inglaterra, actualicen su orientación sobre la reanudación de los dividendos normales en julio. Si eso sucede, los analistas ven que los bancos del Reino Unido y los países nórdicos son más propensos a levantar los límites de dividendos, a favor de Barclays.,

Nordea,
y ING.

En toda la industria, las acciones más preferidas de UBS, según el rendimiento total, el riesgo relativo y las consideraciones de arriba hacia abajo, son AIB.,
Barclays, Bawag PSK,

BNP Paribas,
ING, Intesa SanPaolo,
Nordea y UniCredit.

Las acciones menos preferidas del banco suizo son Banco BPM,

Commerzbank,

DNB,

HSBC,

KBC Groep,
y Komercni.