abril 12, 2021

Las empresas sanitarias chinas son la próxima gran novedad. ¿Dónde deberían buscar los inversores?

Las empresas sanitarias chinas están creciendo a un ritmo vertiginoso.

Spencer Platt / Getty Images

Las acciones chinas de Internet podrían mostrar su antigüedad en el último mes, ya que los inversores se preguntan si empresas como Alibaba Group Holding

(ticker: BABA) y Tencent Holdings

(700, Hong Kong) puede mantener su febril tasa de crecimiento. Pero una nueva industria bien puede estar despegando: la atención médica.

Nombres como WuXi Biologics

(2269, Hong Kong) y Ping An Healthcare & Technology

(1833, Hong Kong) tienen una fracción de la capitalización de mercado de los gigantes en línea. Una confluencia de factores casi asegura que se volverán mucho más grandes: una población que envejece, cuellos de botella en el sistema médico estatal de China, destreza creciente en la investigación de drogas y apoyo estatal. “La oportunidad en la atención médica china es completamente mejor que en el comercio electrónico”, dice Taizo Ishida, quien lidera la estrategia emergente de Asia para Matthews Asia. «La cartera es sólida y las acciones todavía son baratas de alguna manera».

Desde sus inicios alrededor de 2009, los fabricantes de medicamentos chinos han progresado para competir con Occidente en biotecnología. El año pasado, se batieron todos los récords de inversión con 80 nuevas empresas estatales y $ 29 mil millones en inversiones de capital privado, dice Greg Scott, director ejecutivo de la consultora ChinaBio. «Yo diría que no pueden mantener este ritmo, pero he estado diciendo esto durante varios años», bromeó.

De este diluvio, están surgiendo algunas empresas con diversos antecedentes y flujos de ingresos que no dependen de un solo éxito de taquilla. WuXi Biologics es el favorito de Ishida. Su pan y mantequilla se prueban y fabrican para otras potencias farmacéuticas. Esto le asegura unos ingresos estables, mientras experimenta con sus propias drogas. «WuXi Biologics se está convirtiendo rápidamente en el TSMC de la medicina», dice Ishida, refiriéndose a Taiwan Semiconductor Manufacturing.

(TSM), el eje de la producción mundial de microchips.

Tom Masi, codirector de estrategia patrimonial emergente en GW&K Investment Management, se inclina hacia Jiangsu Hengrui Medicine

(600276.China), un fabricante de genéricos veterano que se ha pasado a la biotecnología. Lucha contra Innovent

(1801. Hong Kong) y BeiGene (BGNE) por la supremacía en el enorme mercado de la oncología en China.

La innovación sanitaria fuera del laboratorio no es menos dinámica y potencialmente lucrativa en China. Los planificadores comunistas de antaño han canalizado todo, desde el tratamiento para un resfriado persistente hasta la cirugía cerebral y los hospitales, donde los médicos preocupados pueden ver a 100 pacientes al día, dice Chelsea Rodstrom, analista de fondos que lanzó recientemente Global X China Disruption Exchange. (KEJI).

Esta situación insostenible se volvió intolerable durante la pandemia de Covid-19. Ping An Healthcare, una escisión de la compañía de seguros líder de China, ha experimentado un crecimiento explosivo para su servicio de telemedicina Good Doctor, que el estado ha respaldado mediante visitas de reembolso. «La salud es un vínculo perfecto para todos los temas innovadores en China», dice Rodstrom. «Utiliza tecnología e inteligencia artificial para hacer frente a las tendencias demográficas».

Otro legado obsoleto es el monopolio de los hospitales sobre la distribución de medicamentos, que deja a los pacientes chinos esperando horas solo para surtir sus recetas. Los poderes tecnológicos de la nación están atacando este problema con venganza. Tecnología de información sanitaria de Alibaba

(241. Hong Kong), una empresa hermana del gigante del comercio electrónico, se centra en una farmacia en línea. JD Health International está pisándole los talones

(6618. Hong Kong), que se separó del comerciante rival JD.com (JD) a fines del año pasado.

Si bien las acciones de atención médica chinas son baratas en comparación con las acciones de Internet, siguen siendo caras, según su propia historia. La atención médica de Ping An ha aumentado un 50% en el último año. WuXi Biologics se ha triplicado. Todo el sector se ha corregido últimamente.

Cuándo se recuperará es una gran pregunta. “Durante los próximos tres meses podría resultar interesante aumentar nuestras posiciones”, dice Masi de GW&K.