abril 15, 2021

La única forma es el petróleo. Compre el Dip, dice Citi.

Un petrolero y un barco se muestran en aguas de Bahrein frente al puerto de Manama el 2 de diciembre de 2020.

AFP a través de Getty Images

Siga comprando gotas de petróleo crudo, dicen los analistas de Citigroup.

Los inversores en el producto serían perdonados por sentirse un poco mareados últimamente. Los precios del petróleo cayeron en territorio correctivo a principios de semana, recuperando terreno el miércoles, cuando un enorme petrolero se atascó en el Canal de Suez, bloqueando una vía fluvial clave para el petróleo del Golfo Pérsico y otras materias primas mundiales.

Ese barco aún estaba varado el jueves y las ganancias relacionadas con Suez estaban disminuyendo, los futuros del crudo estadounidense cayeron un 3% a poco menos de $ 60 el barril y el índice de referencia internacional Brent casi tanto a $ 62 el barril, debido a las preocupaciones sobre el aumento de Covid. -Han resurgido 19 casos en los principales países desarrollados. Pero estos contratos petroleros se han mantenido al alza alrededor de un 20% desde principios de año.

Un equipo de Citi dirigido por Edward Morse, director global de investigación de materias primas, dijo que no había dudas sobre «un poco de espuma» en los precios mundiales del petróleo antes de la liquidación que comenzó allí hace una semana. Y había «pocas dudas de que hay poca evidencia de que la caída del precio fuera una función del deterioro de los fundamentos del mercado, en nuestra opinión», dijo Morse en una nota a los clientes fechada el miércoles.

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Dijo que la caída de los precios del Brent se debió en gran medida a los flujos financieros más que a un cambio en la oferta en relación con la caída de la demanda. Fue entonces cuando los inversores soportaron todo tipo de noticias negativas: nuevos bloqueos europeos de Covid-19, preocupaciones sobre los mercados estadounidenses después del congelamiento de febrero, mayor refinanciamiento fuera de China y menores importaciones, así como informes de flujos de personas no autorizadas más altas de lo esperado. Áspero iraní, dijeron Morse y el equipo.

Pero Morse dijo que los participantes del mercado estaban «obsesionados» con factores técnicos, como la incapacidad de Brent de alcanzar los 72 dólares el barril hace dos semanas. Entonces, algunos inversores «empezaron a señalar las lecturas de las hojas de té que indicaban que el Brent estaba cayendo primero en el» escote «en el rango bajo de $ 61, con el próximo máximo probable por debajo del mínimo de $ 50», declaró. .

Y aunque estos observadores técnicos podrían tener razón al suponer que 50 dólares son los nuevos 70 dólares, este año es demasiado pronto, dijo Morse, quien atribuye los movimientos del petróleo a los flujos financieros.

Morse dijo que los inversores iban desde posiciones históricamente cortas gestionadas por dinero corto en Brent más futuros y opciones WTI en septiembre pasado, hasta posiciones neutrales en marzo. Entre 2016 y 2019, estos cambios estuvieron vinculados a movimientos de $ 10 a $ 15 en contratos petroleros, señaló. Los cambios adicionales hacia máximos largos son responsables de otro movimiento de $ 10 a $ 15 asociado con la estructura de la curva Brent, dijo.

La creencia de Citi de que la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, como Rusia (conocida como OPEP +) continuarán limitando los volúmenes y posiblemente profundizarán los recortes a corto plazo en respuesta a la caída del precio, también respalda el petróleo.

Citi aún espera caídas trimestrales en los inventarios totales de petróleo hasta el 2021 y posiblemente hasta el 2022. Eso significa precios más altos, bien en el rango de $ 70 al final del segundo trimestre. «Creemos que la conclusión lógica es comprar la inmersión», dijo Morse.