mayo 13, 2021

Schwab Stock tiene un «tremendo impulso». Por qué esto podría ser mucho.

Las acciones de la corredora de descuento Charles Schwab han subido casi un 30% desde principios de año.

Justin Sullivan / Getty Images

El aumento de las tasas de interés y la fuerte actividad comercial podrían impulsar las acciones del corredor de descuento Charles Schwab.

Si bien la acción (ticker: SCHW) resultó ganadora, subiendo más del 25% este año, el analista de Goldman Sachs, Will Nance, dijo que seguiría subiendo. Elevó su meta a 77 dólares y aumentó las estimaciones de ingresos para los años calendario 2021-2024. También agregó a Schwab a la «lista de condenas» de Goldman.

Las acciones de Schwab avanzaban un 2,7% a alrededor de 68 dólares al inicio de la negociación el lunes.

Schwab ahora tiene «un impulso considerable» en su negocio subyacente, según Nance, y se espera que su balance sea una fuente de ganancias adicionales, lo que lleva a estimaciones de consenso más altas y ganancias que superan las expectativas.

Se espera que Schwab publique ganancias ajustadas de 74 centavos por acción en el primer trimestre, según estimaciones de consenso. Se espera que publique sus resultados el 15 de abril antes de que se abra el mercado.

Nance cree que el consenso es demasiado bajo, pronosticando 78 centavos en el trimestre. Se espera que la compañía supere, en parte, porque la curva de rendimiento se ha pronunciado, lo que le permite a Schwab obtener márgenes de interés netos más altos sobre los saldos de efectivo mantenidos por sus clientes bancarios y de corretaje, así como ganancias por reinversión de la cartera. El aumento también podría provenir de la fuerte actividad comercial de los inversores, impulsando las ganancias en los préstamos de margen y los ingresos por préstamos de valores. (Schwab, al igual que otros corredores de descuento, ya no cobra comisiones por las operaciones bursátiles).

Nance también espera que Interactive Brokers (IBKR) se beneficie de tendencias similares, con la compañía ganando 94 centavos por acción en el trimestre, muy por delante del consenso de 72 centavos. Sin embargo, mantuvo una calificación neutral en las acciones, mientras que Schwab mantuvo una posición de compra.

Todas las empresas de corretaje de descuento se benefician del aumento de los rendimientos de los bonos, lo que les permite obtener márgenes más altos sobre los saldos de efectivo mantenidos en las cuentas de corretaje de los clientes y los rendimientos de los valores mantenidos en sus balances.

Schwab completó su fusión con TD Ameritrade en octubre pasado y parece una adquisición inteligente. La compañía combinada ahora tiene más de $ 6,8 billones en activos de clientes, incluidos los activos mantenidos en cuentas de jubilación y administrados por asesores de inversiones registrados. Schwab agregó 1 millón de cuentas de corretaje en enero, lo que elevó el total a 30,5 millones y procesó más de 5 millones de transacciones diarias promedio.

En última instancia, la escala ayudará a Schwab a reportar ganancias significativamente más altas en sus activos y cuentas por cobrar en el balance a medida que suben las tasas. Nance estimó que las reinversiones en acciones de Schwab y el crecimiento de la cartera obtendrían rendimientos un 30% superiores a los que anunció la compañía en febrero. También predice dos aumentos de tasas para fines de 2024, ya que la Reserva Federal aumenta la tasa de fondos federales a partir de 2022.

Schwab y otros corredores también podrían seguir beneficiándose de un aumento en el comercio minorista, que despegó en la pandemia y fue impulsado por un mercado de valores sólido. Se espera que Schwab registre 71.000 préstamos de margen en el primer trimestre, estima Nance, un 16% más que los 60.900 del cuarto trimestre. El comercio ha disminuido ligeramente en los últimos meses, estimó, pero sigue siendo bastante alto.

Las acciones de Schwab se cotizan a 22,4 veces las ganancias durante los próximos 12 meses, según FactSet. Eso está por encima de su promedio de cinco años de 19,9. Schwab parece más barato sobre la base del valor en libros, 2,5 veces, por debajo de su promedio de cinco años de 3,4. También cotiza de acuerdo con promedios a largo plazo de precio / ventas y precio / flujo de caja.

Si las tasas continúan aumentando, esto podría ser un buen negocio en la papelera de corretaje de descuento.

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