junio 16, 2021

Por qué el informe de trabajos horribles de abril es engañoso

Este comentario fue publicado recientemente por administradores de fondos, compañías de investigación y redactores de boletines de mercado y fue editado por Barron’s.

Distorsiones en los datos de nómina

Comentario del mercado económico y financiero

Maria fiorini ramirez

mfr.com

Mayo 7: La ganancia total de nómina de abril de 266.000 estuvo muy por debajo de la mediana prevista de +1.000.000, especialmente después de tener en cuenta un ajuste neto a la baja de 78.000 a las ganancias en los dos meses anteriores. El resultado fue incluso menor que las estimaciones susurradas por muchos expertos de que el pago podría acercarse a los dos millones.

Si bien es decepcionante, advertimos que los problemas de ajuste estacional pueden empeorar las cosas mucho más de lo que realmente son. Específicamente, lo que actualmente está impulsando cambios en el empleo es la reapertura de grandes franjas del sector de servicios más afectado, en lugar de las fluctuaciones estacionales normales. Esto ocurre cuando el proceso de ajuste estacional «espera» grandes aumentos en el empleo por razones estacionales y, por lo tanto, reduce agresivamente las ganancias no ajustadas reportadas para llegar a resultados ajustados estacionalmente … Más específicamente, la ganancia no ajustada en las nóminas privadas no agrícolas en abril fue de 992.000, que incluía 884.000 puestos de servicio. Pero, en términos desestacionalizados, estos se tradujeron en ganancias de solo 218.000 y 234.000, respectivamente.

El mensaje aquí es que un solo mes de datos no es de mucha utilidad en un entorno económico sin precedentes. La mayoría de los indicadores apuntan a una fuerte demanda de mano de obra y un sector de servicios que está ganando impulso a medida que la vida comienza a volver a la normalidad.

El mejor juego de infraestructura

Estrategia temática

TS Lombard

tslombard.com

Mayo 7: El presidente Biden ha salido a la carretera con su proyecto de infraestructura de 2,25 billones de dólares para remodelar la economía. En su discurso en Pittsburgh el 31 de marzo, Biden dijo que era una inversión «una vez por generación» en Estados Unidos, destacando la posibilidad de reconstruir 20.000 millas de carreteras, reparar 10 puentes clave y modernizar la red eléctrica y las redes de infraestructura básica. La infraestructura física de Estados Unidos definitivamente necesita mejoras: solo ocupa el puesto 16 en el mundo según el Foro Económico Mundial. El plan de gastos, que se implementaría durante ocho años, devolvería la inversión del gobierno en la economía real (como% del PIB) a su nivel más alto desde la década de 1960, dijeron las autoridades.

El esbozo del plan hasta ahora se ha centrado en el gasto en carreteras, puentes e infraestructura de transporte. Por tanto, las empresas de materiales de construcción deberían ser las más beneficiadas, con los sectores de apoyo para participar en el multiplicador de gastos. No solo es probable que los fondos públicos impulsen las oportunidades a este espacio, sino que los fondos privados están en espera y buscando oportunidades. Por lo tanto, identificamos el ETF Global X US Infrastructure [ticker: PAVE] como vehículo para expresar el tema de la inversión en infraestructura. Esto es un buen augurio para métricas superiores, como betas positivas a los máximos y mínimos del S&P 500, así como cobertura contra subidas de tipos de interés, además de cotizar con un descuento respecto a la valoración del mercado.

Alcista sobre las acciones tecnológicas chinas

Perspectivas de Putnam

Inversiones Putnam

putnam.com

6 de mayo: Nos hemos vuelto más optimistas sobre las perspectivas de las empresas tecnológicas chinas, que dominan el mundo con innovaciones en pagos móviles, servicios en línea y fuera de línea, entregas a pedido, juegos y más. Según estimaciones de 2025, los líderes del comercio electrónico JD.com
[JD] y Alibaba
[BABA] Ahora cotiza a 11 veces las ganancias por acción. Esta valoración implica un incremento de más del 100% en una visión de tres años.

Considere una comparación con Amazon.com
[AMZN], una empresa a precios muy atractivos que, en nuestra opinión, se pueden duplicar en cinco años. Produce $ 26 mil millones en flujo de caja libre y tiene una capitalización de mercado de $ 1,7 mil millones. Capitalizaciones de mercado de Tencent
[TCEHY], Alibaba, JD.com y Baidu
[BIDU] suma a $ 1.6 billones. Juntos, se espera que produzcan $ 44 mil millones en flujo de efectivo libre, o un 70% más.

Los números por sí solos no cuentan la historia. Alibaba vende más mercancías que Amazon. Tencent tiene más de mil millones de clientes que pasan 2,5 horas al día en su plataforma. JD es un sólido número dos en comercio electrónico con diversas ofertas en entrega y atención médica. Baidu, finalmente, no solo es el líder en investigación, sino también el líder mundial en patentes de IA.

Si bien es probable que Amazon siga siendo una acción ganadora, en nuestra opinión, somos compradores de empresas tecnológicas chinas, un universo que cotiza con casi un 50% de descuento. Somos optimistas sobre las acciones tecnológicas chinas y vemos el retroceso de las acciones de los mercados emergentes en general como una oportunidad de compra.

Técnicas sólidas y transporte

Carta colopiada de mayo de 2021

Carl M. Hennig, Inc. Valores de inversión

cmhennig.com

6 de mayo: Aunque hemos eclipsado al mercado, existen muchas razones para mantener una actitud positiva. Técnicamente, los índices se ven muy bien. En el momento de redactar este artículo, el 87,6% de las acciones del índice compuesto de la NYSE están por encima de su promedio móvil de 200 días, una condición que normalmente conduce a un impulso más positivo pero que va acompañada de una condición de sobrecompra moderada. Por supuesto, técnicamente el mercado nunca es perfecto: no estamos impresionados ni con el volumen ni con el tic de cierre desde mediados de abril.

Además, la fortaleza de nuestro barómetro económico favorito, el índice de transporte Dow, implica que la economía puede tener un largo camino en el que operar. El transporte se encuentra en un nuevo máximo histórico: 35,5% por encima del récord anterior para el índice de septiembre de 2018. Según el Wall Street Journal, la última semana de abril marcó la decimotercera semana consecutiva de ganancias, la racha más larga de ganancias en 15 semanas sucesivas de ganancias para el índice que terminó en enero de 1899, sí, un récord que ha durado 122 años.

Inflación, tasas crecientes

Consejero soberano

Gestión de activos soberanos

sazdanoffsovereign@neo.rr.com

30 de Abril: Si bien el Nasdaq todavía lucha por superar el pico que estableció a mediados de febrero, los otros índices importantes están tratando de avanzar sin el liderazgo de la mayor empresa de tecnología. La incapacidad del Nasdaq para continuar desempeñando su papel de liderazgo podría ser problemática, ya que ahora entramos en el período históricamente más débil para las acciones, mayo-octubre, en un momento en que la dinámica del mercado se está desacelerando.

A largo plazo, el cambio en el panorama de inversiones del que hablé es el cambio secular que está ocurriendo en las tasas de interés y la inflación, los cuales tienen una tendencia constante al alza. Esto es contrario al entorno de los últimos 40 años donde ambos tuvieron una tendencia a la baja. Este cambio se ha producido durante el último año debido a las políticas implementadas a raíz de la pandemia, a medida que la oferta monetaria crece a tasas sin precedentes históricamente, la cadena de suministro de bienes y servicios se ve interrumpida por la economía mundial. cierre, la escasez de mano de obra continúa, los trabajadores pagan más por quedarse en casa que por trabajar, la economía se está reabriendo lentamente y los consumidores están comenzando a gastar nuevamente. Todos estos factores coinciden para crear un entorno propicio para una mayor inflación, que se traduce en tasas de interés más altas, que, de persistir, son un factor negativo a largo plazo para la economía y los mercados financieros. Sin embargo, son decididamente positivos para los sectores de materias primas y activos materiales de la economía y el mercado, como las industrias, la agricultura, los metales y la minería, las existencias de materiales, etc.