mayo 12, 2021

Philip Morris recibe otra nota de compra. Por qué Wall Street está entusiasmado con la acción.

Una mejora de JPMorgan hizo subir las acciones de la compañía tabacalera el viernes.

Fabrice Coffrini / AFP a través de Getty Images

La inversión de Philip Morris en un futuro libre de humo tiene otro analista entusiasmado.

Las acciones de Philip Morris subieron el viernes por la mañana, impulsadas por una mejora de JPMorgan,
quien argumenta que el gigante del tabaco está liderando la carga mundial en lo que la compañía llama «productos de riesgo reducido» que calientan en lugar de quemar el tabaco.

El analista Jared Dinges mejoró su calificación de Philip Morris (ticker: PM) a Sobrepeso desde Neutral, y su precio objetivo a $ 105 desde $ 81.

Dinges escribe que la medida se produce cuando los productos de tabaco calentados están ganando participación de mercado más rápido de lo esperado, especialmente en mercados clave como Europa Central y Oriental. Esto se debe a que el vapeo, en el que hay que inhalar vapor en lugar de humo, está por detrás del crecimiento anterior en muchas áreas. Con una participación del 82% en su calentador sin combustión IQOS, Philip Morris «es claramente el líder … y ya está obteniendo ganancias que creemos que se acelerarán en el futuro», dice Dines.

El dominio de la compañía en el tabaco caliente hace que la economía de Philip Morris sea ‘muy atractiva’, con lo que Dinges estima que será una tasa de crecimiento anual compuesta del 14% en las ganancias por acción de 2020 a 2023, respaldada por adquisiciones de acciones. Además, su valoración sigue siendo «poco exigente», cotizando a menos de 15 veces sus ganancias anuales estimadas por acción y 11,4 veces el valor de la empresa en comparación con las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.

Aunque Dinges no cree que Philip Morris necesariamente pueda cumplir su objetivo de enviar 140 mil millones de unidades de tabaco calentado para 2023, aumentó sus estimaciones de volumen y escribió que «se subestima la capacidad del tabaco calentado para estimular la expansión de los márgenes. Lo que significa que la empresa podría ofrecer sorpresas positivas en esta área.

En general, redujo sus ganancias anuales estimadas por acción en un 2% a $ 5.95 para 2021 para tener en cuenta los tipos de cambio desfavorables. Aumentó su estimación de ganancias por acción para 2022 y 2023 en un 2% y un 7%, respectivamente, citando una mayor rentabilidad para su cartera de riesgo reducido y unos $ 7 mil millones en recompras de acciones acumuladas. También señala que Philip Morris es «el mejor en su clase» para inversiones ESG (gobierno ambiental, social y corporativo) dentro de la industria tabacalera. Aunque Philip Morris no es un objetivo tradicional para los inversores sostenibles, algunos acogen con satisfacción los esfuerzos de la empresa para reducir los efectos adversos de sus productos para la salud.

Barron habló con la gerencia de Philip Morris en diciembre sobre los planes de la compañía para convertir a los fumadores tradicionales a sus productos mientras contempla un futuro sin cigarrillos combustibles. Su nuevo director general, Jacek Olczak, dijo que su inversión en alternativas libres de humo ha sido «una inversión masiva, pero le está dando a la empresa los activos adecuados para el futuro».

Philip Morris ha subido un 1,1% a 90,43 dólares en operaciones recientes. Otros analistas también han promocionado su posición competitiva mejorada en el espacio libre de humo a medida que los cigarrillos tradicionales pierden importancia.

Escribe a Teresa Rivas a teresa.rivas@barrons.com