abril 18, 2021

Los precios de Apple y Amazon tienen sentido y más señales de las acciones de Goldman Sachs no están en una burbuja

El repunte alcista de las acciones continúa tambaleándose, con los índices Dow y S&P 500 alcanzando nuevos máximos la semana pasada y se espera que el impulso continúe en la próxima semana.

Y las preocupaciones de un estallido de burbujas. A principios de este mes, el principal regulador bancario de China advirtió que los activos de Wall Street se negociaban a niveles tan altos que estaban obligados a corregirse.

Pero las acciones no están en una burbuja, según Goldman Sachs GS,
-1,09%.
En nuestro llamada del día, los analistas dirigidos por Peter Oppenheimer describen nueve características clave de las burbujas históricas y explican por qué no coinciden con el entorno actual del mercado.

El banco de inversión define una burbuja bursátil como «una rápida aceleración de precios y valoraciones que hace una afirmación poco realista sobre el crecimiento y los rendimientos futuros».

El estudio de Goldman Sachs se basa en burbujas históricas del mercado de valores, sobre todo la «Tulip Mania» en los Países Bajos en la década de 1630, la «Burbuja del ferrocarril» de 1873 en los Estados Unidos y la burbuja tecnológica global de la década de 1990.

Una de las principales características de las burbujas es la excesiva apreciación de los precios y las valoraciones extremas. Et tandis que la banque d’investissement reconnaît des «poches d’exubérance» et des hausses excessives des prix des actions américaines, les analystes soutiennent que cela ne signifie pas nécessairement qu’une bulle plus large et «systémiquement dangereuse» est en train de formarse. El aumento en el S&P 500, y particularmente en el sector tecnológico, es impresionante pero no extremo, dicen los analistas.

Asimismo, otro indicador de la burbuja es la idea de que “esta vez es diferente”, con una narrativa que justifica nuevas formas de valorar las empresas. Pero, dicen los analistas de Goldman Sachs, esta vez no es diferente, y el principal argumento que actualmente respalda los precios más altos es común: las tasas de interés son bajas.

Las burbujas pasadas a menudo han estado marcadas por el entusiasmo en torno a un sector particular que ha llevado a la concentración del mercado. Y es cierto que el grupo de acción FAAMG – Facebook FB,
+ 4,12%,
Apple AAPL,
-0,45%,
Amazon AMZN,
+ 1,55%,
Microsoft MSFT,
-0,16%,
y Google, propiedad de Alphabet GOOGL,
+ 0,28%
– representar a Big Tech ha llegado a dominar los índices y la atención de los inversores.

Pero los analistas argumentan que esto no solo es representativo de un período de transformación tecnológica, sino que los fundamentos respaldan a estas empresas porque generan mucho efectivo. Además, métricas como las ganancias por acción en Big Tech y otros favoritos de los inversores minoristas «han superado con creces al resto del mercado».

El banco de inversión también señala que si bien el mercado actual tiene ciertas características que marcan burbujas, como la especulación desenfrenada, la facilidad de crédito y el apalancamiento creciente, la actividad comercial en auge y Con la narrativa de la “nueva era” que conduce a un auge tecnológico, estos factores han sido mitigado por fuerzas como la regulación. y estabilidad en el mercado en general. Tampoco estamos atrasados ​​en un ciclo económico, y los escándalos contables generalizados aún no han surgido; estos son otros marcadores de burbujas.

Los hallazgos de Goldman Sachs se resumen en la siguiente tabla:

Los analistas concluyen: “Si bien hay focos de acciones excesivamente valoradas y algunas partes del mercado declinan con razón a medida que se ajustan las tasas de interés, en nuestra opinión, solo algunas de estas características, los municipios están presentes en la actualidad o están parcialmente satisfechos”.

Según Goldman Sachs, los riesgos de una burbuja inminente «con riesgos sistémicos para el sistema financiero y las economías» son relativamente bajos.

El zumbido

El TRYUSD turco,
-9,25%
La lira se derrumbó hasta en un 15% frente al dólar estadounidense después de que el presidente Recep Erdoğan despidiera al director del banco central del país, Naci Ağbal, después de solo cuatro meses en el cargo. El banco central elevó las tasas de interés en un 2% la semana pasada y se le atribuyó a Ağbal el haber sacado la lira de sus mínimos históricos.

Es un día claro en el frente económico, pero los datos de ventas de viviendas existentes para febrero deben presentarse a las 10 a.m. ET.

AstraZeneca AZN,
+ 2,28%
dijo que su vacuna COVID-19 era 79% segura y efectiva en ensayos clínicos en los Estados Unidos, con 100% de efectividad para prevenir enfermedades graves y hospitalizaciones por COVID-19. La compañía farmacéutica y de biotecnología se está preparando para enviar sus hallazgos a la Administración de Alimentos y Medicamentos para la autorización de uso de emergencia.

El fundador y director ejecutivo de la cadena de restaurantes Texas Roadhouse TXRH,
-0,48%
murió por suicidio. La familia y la empresa de Kent Taylor confirmaron el domingo que se suicidó después de sufrir síntomas relacionados con el COVID-19, incluido tinnitus severo: sibilancias u otros ruidos en uno o ambos oídos.

Beeple llama burbuja. El artista digital Beeple, que vendió una de sus obras por 69 millones de dólares como token no fungible, o NFT, le dijo a Fox News el domingo que el arte de NFT está «absolutamente» en una burbuja.

Los peldaños

Los mercados de acciones parecen estar preparados para continuar el impulso de la semana pasada, aunque los futuros del Dow YM00,
-0,03%
apuntan ligeramente hacia abajo, mientras que el S&P 500 ES00,
+ 0,23%
y Nasdaq NQ00,
+ 0,84%
están configurados para abrirse en verde.

Los mercados europeos fueron mixtos UKX,
+ 0,13%

DAX,
+ 0,30%

PX1,
-0,20%
mientras que los mercados asiáticos NIK,
-2,07%

HSI,
-0,36%

SHCOMP,
+ 1,14%
en gran parte terminó el día en números rojos.

pizarra

El mercado de la vivienda sigue activo, pero hay indicios de que el aumento de las tasas hipotecarias está acercando las cosas. Nuestro gráfico del día, de Wolf Richter en el popular blog financiero de Wolf Street, muestra que las solicitudes de hipotecas para comprar una casa han disminuido desde el máximo de enero. Las tasas hipotecarias están aumentando lentamente, al igual que los rendimientos de los bonos, aunque se mantienen históricamente bajos.

Lecturas aleatorias

Un fiscal de distrito de Pensilvania fue degradado por haber sido sorprendido arrojando luz sobre la plataforma de entrega de alimentos DoorDash durante el horario laboral.

« La peor invasión de ratones en décadas » se extiende por el sureste de Australia cuando muerden a tres pacientes del hospital.

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