abril 18, 2021

Las acciones de valor continúan aumentando. Se convierten en la nueva cara de Momentum.

Bernstein dice que el impulso de las acciones de valor podría continuar.

bolsa de Nueva York

Las acciones de valor han estado aumentando lo suficiente como para que estén comenzando a cambiar tLa nueva cara del comercio dinámico. Esto es algo que el mercado estadounidense no ha visto desde 2016.

Las acciones Momentum son acciones que han tenido una racha ganadora durante los últimos 12 meses. El grupo ya no está dominado por nombres tecnológicos y financieros como lo había estado durante gran parte de la última década. En cambio, ahora hay una superposición significativa entre las acciones de gran valor: baratas con bajas relaciones precio-valor contable.e impulso, según la estratega de Bernstein Sarah McCarthy. Esto incluye una serie de nombres de las industrias automotriz, de materiales y energía, así como ciertas acciones bancarias. «Esto es inusual y no ha sucedido desde 2016, el último período de rendimiento superior corto pero significativo de las acciones», escribió McCarthy en un informe publicado el miércoles.

Esta es una buena noticia para los administradores cuantitativos, cuyos modelos de negociación suelen tener mecanismos incorporados para favorecer las acciones baratas, pero que también han mostrado ganancias y un impulso de precios. En los últimos años, la superposición entre existencias de bajo valor y existencias dinámicas ha sido prácticamente inexistente. Pero ahora que el valor está comenzando a alinearse más con el impulso, los gerentes cuantitativos deberían tener más posibilidades de obtener mejores resultados, dijo el estratega. «Este es el santo grial de la inversión cuantitativa y de valor», escribió McCarthy.

La rotación actual en valor profundo es más pronunciada que la recuperación relativamente corta de 2016, pero aún tiene que eclipsar la rotación de 2009, señaló McCarthy. El rendimiento a seis meses de las acciones de alto valor es ahora del 34% en Estados Unidos y del 38% en Europa. En agosto de 2009, la rentabilidad de los últimos seis meses alcanzó el 50% en Estados Unidos y el 70% en Europa.

Impulsados ​​por la reapertura de la economía global y la mejora de las perspectivas macroeconómicas, los sectores de consumo discrecional, energía, materiales y finanzas son los que han experimentado los mayores aumentos en las estimaciones de beneficios en los últimos seis años. Meses, tiene sentido que estas acciones superaron al mercado . . Es muy similar a lo que sucedió en la rotación de 2009 en valor.

Pero hoy asistimos a un entorno de política monetaria muy diferente al de épocas anteriores, cuando el valor brillaba. La política fiscal y monetaria ultra-acomodaticia, los rendimientos de los bonos en continuo aumento y una curva de rendimiento con pendiente pronunciada significan que, por primera vez en una década, hay una historia plausible de inflación sostenida. Y si eso sucede, las acciones de valor deberían poder continuar con su impulso. «Creemos que hay más por hacer en esta área», escribió McCarthy.

Escriba a Evie Liu a evie.liu@barrons.com