abril 22, 2021

Las acciones de Apple están cayendo nuevamente. Por qué esto no es un problema para el Dow.

El promedio industrial Dow Jones se enfrenta a la debilidad observada en otras partes del mercado de valores el jueves, y lo haría mejor si no fuera por Apple.,

Microsoft,
y Salesforce.com,
las tres acciones tecnológicas más importantes del índice de referencia.

El Dow Jones ganó 137,39 puntos, o 0,4%, a 33.152,76, superando el S&P 500.,
que cayó un 0,5% y el Nasdaq Composite, que bajó un 1,5%. El fondo cotizado en bolsa de Invesco QQQ (QQQ), que rastrea el Nasdaq-100,
cayó 1,9%.

Apple (AAPL) cayó un 2,3% a 121,93 dólares el jueves y, como la acción más grande de EE. UU. En términos de valor de mercado, alcanza los índices S&P 500 y Nasdaq, que están ponderados por la capitalización de mercado.

El Dow Jones, sin embargo, está ponderado por precio. Y debido al precio relativamente bajo de Apple, ocupa el puesto 22 en términos de precio, el gigante tecnológico recortó el Dow Jones en alrededor de 19 puntos. Salesforce.com (CRM), aunque mucho más pequeño, restó unos 17 puntos, aunque solo cayó un 1,1% hasta los 210,75 dólares, gracias a ese mayor precio. Microsoft (MSFT), con una caída del 1,9% a 232,60, recortó el índice de referencia de primer nivel en poco menos de 30 puntos. Súmelo y el Dow Jones alcanzaría cerca de 200 puntos.

El Dow Jones, sin embargo, tiene acciones aún más caras, incluyendo UnitedHealth Group (UNH), con un alza de 2.6% a $ 361.44, Goldman Sachs (GS), con un alza de 2.5% a 353, 51 y Home Depot (HD), que ganó 1.6 % hasta $ 284,41. Compensan las pérdidas en tecnología y más.

¿Realmente hay algo mal con Apple y las otras acciones tecnológicas? No realmente. Siempre son buenas empresas que ganan mucho dinero. Pero las acciones de Nasdaq son caras, muy caras. Michael Dard de MKM Partners señala que el índice se cotiza a 31 veces, muy por encima del nivel del ciclo anterior. Y con el aumento de los rendimientos, es probable que esta valoración se vea sometida a presión. Las acciones y activos más riesgosos incluyen acciones de Nasdaq-100 «negociadas con proporciones de precio de venta de dos dígitos», compañías de adquisición de propósito especial, acciones populares en Reddit y criptomonedas.

«[All] En igualdad de condiciones, las tasas de descuento más altas reducirán el valor presente de los flujos de efectivo futuros esperados, escribe Darda. “Esto podría convertirse en un problema para las acciones y los sectores que ya cotizan a un precio superior a las tasas de descuento y los niveles de liquidez actuales.

De hecho, puede que ya lo sea.

Escriba a Ben Levisohn a ben.levisohn@barrons.com