mayo 7, 2021

La reunión entre Estados Unidos y China marcará el tono de las relaciones. Esto es lo que deben esperar los inversores.

Secretario de Estado de los Estados Unidos, Antony J. Blinken

ALEX EDELMAN / POOL / AFP / Getty Images

Es poco probable que las primeras reuniones de alto nivel entre la administración Biden y los funcionarios chinos, que están programadas para comenzar el jueves, sacudan los mercados como lo hicieron esas reuniones en la última administración. Pero los observadores políticos y los inversores continuarán monitoreándolos en busca de pistas sobre cómo pueden escalar las tensiones entre Estados Unidos y China y las posibles consecuencias para sectores como el tecnológico.

Estados Unidos impuso el miércoles sanciones a 24 funcionarios chinos que, según dijo, desempeñaron un papel en la represión de Beijing contra Hong Kong, enviando una señal antes de la reunión de dos días entre el secretario de Estado Antony Blinken y el asesor de seguridad nacional Jake Sullivan y sus homólogos chinos. . debería definir un marco para el diálogo futuro y la relación más amplia.

Hasta ahora, el enfoque de la nueva administración en China ha exigido un enfoque multilateral y la reparación de alianzas que se han desgastado durante los últimos cuatro años. Mientras China intenta desempeñar un papel más importante en la configuración del orden mundial, los observadores políticos señalan la necesidad de que Estados Unidos fortalezca las relaciones en la región del Indo-Pacífico. En una audiencia sobre China ante el Comité de Relaciones Exteriores del Senado el miércoles, Elizabeth Economy, investigadora principal de la Institución Hoover, citó comentarios recientes de la administración Biden de que Estados Unidos no mejoraría sus relaciones con China a menos que Beijing mejore sus relaciones con su país. aliado, Australia. .

Si bien Economy dijo que es poco probable que las sanciones por violaciones de derechos humanos en Xinjiang y Hong Kong cambien el comportamiento de China en lo que considera problemas soberanos centrales, lo que influye en un grupo más amplio de economías en desarrollo que en el pasado acudieron en defensa de China ante las Naciones Unidas para reconsiderar su política. el apoyo podría tener más impacto.

Otra área de interés, según una nota del cliente de la firma de investigación Beacon Policy Advisors, es restringir el acceso de China a la tecnología estadounidense crítica mediante el uso de herramientas regulatorias existentes, como los controles en Internet. «Si bien siempre se supuso que la administración Biden sería dura con China, la medida en que ha buscado aprovechar las herramientas creadas por la administración Trump para limitar el acceso de China a la tecnología estadounidense ha sorprendido a algunos observadores», escribe Beacon.

La nueva administración ya ha endurecido algunas de las licencias que se habían otorgado a empresas, por ejemplo, para seguir vendiendo artículos usados ​​en o con dispositivos 5G, y también ha sido más lento otorgar licencias a empresas que venden a otros sujetos a restricciones de exportación. . , como Semiconductor Manufacturing International Corporation,
según Beacon.

De manera algo inesperada, la administración también autorizó una regla propuesta en las últimas semanas por la administración Trump que otorga al Departamento de Comercio una amplia supervisión para revisar las transacciones de tecnología y servicios de información y comunicaciones (ICTS) que involucran a «adversarios extranjeros» a pesar del revés de la industria, aunque los analistas de Beacon señalan que no está claro en qué medida se hará cumplir la regla.

Por ahora, China todavía depende de las cadenas de suministro de tecnología de alta gama de los Estados Unidos y sus aliados, pero puede que este no sea el caso ya que China invierte y localiza agresivamente las cadenas de suministro. Adquisiciones, Saif Khan, investigador del Centro de Seguridad y tecnología emergente en Georgetown. , advirtieron los senadores durante la audiencia. «Todo lo que podamos hacer en nuestra estrategia tecnológica para mantener este apalancamiento ahora tendrá una enorme relevancia geopolítica y estratégica en los próximos años», dijo Khan.

De hecho, el próximo gran evento que deben observar los inversores podría ser un paquete legislativo chino bipartidista centrado en fortalecer la competitividad nacional. Esto debería votarse en el Senado en la primavera.

Es poco probable que sea la última de las medidas relacionadas con China. Durante la audiencia, el senador Mitt Romney preguntó a un panel de expertos chinos cómo China tiene tanto dinero para invertir en sus esfuerzos por cambiar el orden mundial y fortalecer su poder tecnológico, planteando la cuestión de averiguar si fue financiado por pensiones estadounidenses y otros. inversores que acudieron en masa a China debido a las oportunidades.

La mayoría de los observadores políticos ven pocas amenazas de restricciones generales a los inversores estadounidenses a corto plazo, pero preguntas como las de los políticos sugieren que los riesgos para los inversores no deben descartarse por completo, una razón por la que algunos administradores de fondos continúan asignando menos de lo que normalmente harían en China o parecerían. para un colchón más grande antes de comprar una acción.

Escriba a Reshma Kapadia a reshma.kapadia@barrons.com