abril 18, 2021

La construcción de viviendas se hundió en febrero. Qué significa esto para los inventarios y las viviendas de los constructores.

La construcción de viviendas cayó a una tasa anual ajustada estacionalmente de 1,42 millones en febrero.

Bing Guan / Bloomberg

Un indicador de construcción de viviendas nuevas cayó más de lo esperado en febrero, según mostraron los datos el miércoles. Los expertos de la industria dicen que parte de la caída puede atribuirse a las inclemencias del tiempo, pero no a todas.

La construcción de viviendas cayó a una tasa anual ajustada estacionalmente de 1,42 millones en febrero, según la Oficina del Censo y el Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano, una disminución del 10,3% con respecto a la tasa revisada de enero y del 9,3% en comparación con el mismo mes del año pasado. . Los resultados estuvieron muy por debajo del consenso, que predijo una tasa de 1,57 millones, según FactSet.

Los analistas y economistas esperaban que las condiciones climáticas extremas, como la tormenta de nieve que azotó Texas, aparecieran en los datos de este mes. En una nota a los clientes, Michael Shaoul, director ejecutivo de Marketfield Asset Management, dijo que las tormentas “probablemente retrasaron el comienzo” en el noreste, medio oeste y sur.

Pero otras tendencias pueden haber contribuido al fracaso. La tasa de permisos anual ajustada estacionalmente, un indicador de la construcción futura que rastrea la aprobación de nuevas viviendas, cayó un 10,8% mes a mes, pero fue un 17% más alta que en el mismo período del año pasado. La caída mes a mes «fue más preocupante porque no debería haber sido afectada por el clima en el mismo grado», escribieron los economistas de Jefferies Aneta Markowska y Thomas Simons en una nota a los clientes. La disminución de los permisos en las regiones, escribieron, “destaca otros factores detrás de la reciente debilidad, y el aumento de las tasas hipotecarias es ciertamente apropiado.

La Asociación Nacional de Constructores de Viviendas citó la subida de tipos como uno de los factores que podrían presentar vientos en contra durante todo el año en un comunicado esta mañana. «Se espera que la construcción de viviendas unifamiliares se expanda en 2021, pero a un ritmo más lento ya que la asequibilidad de la vivienda se ve desafiada por el aumento de las tasas hipotecarias y el aumento de los costos de construcción», dijo Robert Dietz, economista jefe del grupo comercial, en el comunicado. Las tasas hipotecarias han aumentado este año desde que alcanzaron su mínimo histórico a principios de enero. A medida que los precios continúan aumentando, los compradores potenciales podrían enfrentar una restricción en la asequibilidad a medida que los precios de las viviendas se dispararon en la segunda mitad de 2020.

El aumento de los costos de construcción también es un factor, dijo la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas. «La escasez de madera y otros materiales de construcción, incluidos los electrodomésticos, pone en riesgo la expansión futura de la construcción», dijo Chuck Fowke, presidente del grupo comercial, en un comunicado.

Si bien los economistas de Jefferies ven «algún beneficio adicional para la actividad de la construcción» debido a la oferta históricamente baja de viviendas a la venta, «los mejores meses para la vivienda probablemente hayan quedado atrás», escribieron.

Las acciones de los constructores se recuperaron el miércoles cuando los inversores procesaron lo que significaban los datos para la temporada de compra de viviendas de primavera. Los principales fabricantes como DR Horton (símbolo: DHI), PulteGroup (PHM) y NVR (NVR) eliminaron las pérdidas anteriores al final de la mañana y cotizaban al alza por la tarde. Lennar (LEN), que reportó ganancias superadas el martes por la noche, subió más del 10%.

A pesar de la caída en la construcción de viviendas nuevas en febrero, la demanda de viviendas «es abrumadora, mucho más allá de lo que los constructores pueden satisfacer», escribió Stephen Stanley, economista jefe de Amherst Pierpont. Stanley espera que las viviendas comiencen a recuperarse «a medida que la nieve se derrite y el suelo se derrite», pero dice que las limitaciones laborales y materiales podrían impedir que las viviendas comiencen a regresar a niveles sostenibles, niveles altos en diciembre y enero.

La confianza de los constructores, medida por la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas, también se mantiene relativamente alta a pesar de caer desde su máximo de noviembre. La lectura más reciente del índice, publicada el martes, fue de 82 para marzo, dos puntos menos que el mes anterior pero 10 puntos más que el mismo mes del año pasado. Una lectura más alta refleja una visión más positiva de la industria.

El rápido crecimiento de los precios de las viviendas, el aumento de las tasas de interés y el aumento de los costos de construcción «sugieren que los vientos en contra de la industria se están recuperando», dijo Dietz de NAHB. Barron en una entrevista a principios de esta semana. Aún así, dijo que la visión general de la industria era en gran medida positiva. El índice «sugiere que vamos a tener una expansión continua en términos de construcción de viviendas unifamiliares en 2021, pero a tasas de crecimiento más bajas», dijo Dietz.

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