mayo 8, 2021

Goldman Sachs rebaja la calificación de las acciones de Kroger y Albertsons. Es más que reabrir.

Goldman Sachs rebajó la calificación de las acciones de Kroger el miércoles.

Stacie Scott / Bloomberg

La pandemia de Covid-19 ofreció a los supermercados una bendición, ya que los cierres y la pérdida de empleos significaron que muchas más personas comían en casa. Sin embargo, se avecinan vientos en contra para el grupo, advierte Goldman Sachs.

La analista Kate McShane bajó la calificación de las acciones de Kroger (ticker: KR) para vender desde neutral el martes, y bajó su precio objetivo a 31 dólares desde 37 dólares. También degradó a Albertsons (ACI) a Neutral desde Buy y elevó su objetivo a $ 20 en lugar de $ 23.

Kroger ha bajado un 3,7% a 35,99 dólares en operaciones recientes. Albertsons ha bajado un 2,2% a 18,44 dólares, aunque las acciones han subido más del 41% desde Barron los recomendó en septiembre.

McShane teme que las vacunaciones masivas puedan conducir a una reapertura económica que traslade la demanda de los consumidores, al menos gradualmente, hacia los restaurantes. Como resultado, los supermercados pudieron realizar más promociones, que fueron relativamente limitadas durante la pandemia, creando un entorno de precios más competitivo.

Si bien el tema de la reapertura no es nuevo, las presiones inflacionarias podrían agregar otra preocupación, dado que los supermercados tienen una capacidad limitada para transmitir más a los consumidores. McShane escribe que durante el último período de aumento de la inflación, en 2017 los márgenes brutos cayeron 41 puntos básicos en Kroger y 58 puntos básicos en Albertsons.

Cuando el índice de precios de los alimentos al consumidor en el hogar superó el 4%, más recientemente en 2011, los márgenes brutos de Kroger cayeron 133 puntos básicos. El analista señala que la reciente llamada de resultados de Albertsons incluyó un comentario de que la inflación está actualmente entre el 3% y el 4% y que «cualquier valor superior al 4% no se traspasaría por completo a los clientes, y señaló que los picos inflacionarios (en comparación con los aumentos graduales) también están más difícil. . «

Entonces, ¿por qué no decir vender en ambas empresas, dadas sus similitudes? McShane dice que Albertsons parece estar mejor posicionado para manejar el aumento de la inflación, dado que está más expuesto a los alimentos frescos, en el 42% de su negocio, en comparación con el 25% de Kroger. Esta categoría «es más eficaz para mitigar los riesgos de inflación que los alimentos envasados». Además, los márgenes de Albertsons brindan un poco más de protección para absorber el aumento, y sus acciones aún cotizan con un descuento frente a Kroger.

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