abril 18, 2021

GE ha compartido su camino a largo plazo para reducir la deuda. Esto es lo que piensa Wall Street.

General Electric ha ofrecido un plan detallado sobre cómo reducirá su deuda en los próximos años.

Sébastien Bozon / AFP a través de Getty Images

El conglomerado industrial General Electric continúa su transformación de balance, revelando el miércoles la siguiente fase de reducción de deuda que se producirá después de que la compañía complete la venta de su negocio de arrendamiento de aviones a AerCap..

A los inversores les gustó lo que escucharon. Las acciones de General Electric subieron un 3,5% el miércoles. El S&P 500,
a modo de comparación, subió un 0,3%. El Promedio Industrial Dow Jones se abordó un 0,6%.

Los analistas ahora están interviniendo y la mayoría de las opiniones expresadas son consistentes con las calificaciones actuales.

El analista de Bank of America, Andrew Obin, por ejemplo, califica la compra de acciones de GE y tiene un precio objetivo de $ 15 para las acciones. Pareció complacido con la información adicional el miércoles, y escribió que GE debería poder cumplir con sus nuevos objetivos de reducción de deuda y que los márgenes de ganancia pueden mejorar en los próximos años. “La recuperación de las ganancias a medio plazo de GE está respaldada por una recuperación de la aviación más amplia, con el desapalancamiento y la simplificación que amplifican los beneficios para las acciones de GE”, dijo.

GE planea reducir la deuda neta, tanto de GE Capital como de las operaciones industriales de GE, de alrededor de $ 80 mil millones en la actualidad a $ 45 mil millones después de la finalización de la venta de arrendamiento de aviones. A partir de ahí, GE planea reducir su deuda neta a alrededor de $ 30 mil millones para alrededor de 2023.

Stephen Tusa, analista de JP Morgan, sin embargo, tiene dudas sobre el flujo de caja libre de GE que, por supuesto, es necesario para pagar la deuda en el futuro. Tusa es un oso de GE desde hace mucho tiempo; actualmente está fijando el precio de las acciones de GE Hold y tiene uno de los objetivos de precio más bajos en la calle a $ 5 por acción.

El analista parece creer que el pronóstico actual de flujo de caja libre de GE para 2021, aunque los analistas lo filtran y discuten sin cesar, es complicado.

En particular, Tusa cree que las pautas de ajuste del capital de trabajo de GE llevan a sus pares a sobrestimar la verdadera capacidad de generación de flujo de efectivo libre del negocio de GE. Tusa, por su parte, proyecta alrededor de $ 3,5 mil millones en flujo de caja libre en 2022. El consenso de Wall Street está entre $ 5 mil millones y $ 6 mil millones.

El capital de trabajo es efectivo inmovilizado en inventario y cuentas por cobrar, así como efectivo ingresado con opciones de financiamiento a corto plazo. Cuando una empresa es estable o crece lentamente, esa cantidad de dinero no cambia tanto, por lo que los cambios en el capital de trabajo tienen poco impacto en el flujo de caja libre. Pero GE está desentrañando un importante brazo financiero y vendiendo empresas, por lo que su capital de trabajo ahora fluctúa de un año a otro.

Mientras tanto, el analista de UBS Markus Mittermaier es más optimista y, como Obin, valora las acciones de Buy y tiene un precio objetivo de 15 dólares.

Mittermaier no está preocupado por todos los ajustes del capital de trabajo y escribió en una nota el miércoles que los objetivos de flujo de caja de GE en realidad parecen conservadores. GE planea tener una deuda total de alrededor de $ 45 mil millones para 2023 y alrededor de $ 15 mil millones en efectivo. (Esos dos números se combinan para dar aproximadamente $ 30 mil millones en deuda neta alrededor de 2023). Él ve «una ganancia adicional sustancial» de la cifra de efectivo de $ 15 mil millones, que «podría dar flexibilidad a la asignación de GE Capital para cambiar a la ofensa a medida que aumenta . remodelar la cartera. »

La infracción significa cosas como la actividad de fusiones y adquisiciones, que se dice que es un nuevo catalizador para las acciones de GE. Sin embargo, el analista de RBC, Deane Dray, prevé que vendrán otros catalizadores antes de las fusiones y adquisiciones. Dray no cree que GE haya terminado de remodelar su cartera de negocios. «La cartera de energía no está en el corazón del negocio», dice Dray. Barron. Esto significa que los sectores hidroeléctrico, nuclear y de redes eléctricas podrían venderse. El negocio digital de GE, conocido como Predix, también podría venderse. Estas serían posibles fuentes de mayor liquidez, más allá de las directrices de gestión actuales, para el pago adicional de la deuda.

Dray está fijando el precio de las acciones de Buy y elevó su precio objetivo a $ 15 desde $ 13 por acción a principios de esta semana. Se ha sentido alentado por todas las actualizaciones recientes de GE y ve más cosas buenas por venir para las acciones.

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