abril 18, 2021

El plan de juego de Powell y Yellen evoca el libro de jugadas de la Segunda Guerra Mundial. Esto es lo que sucedió entonces.

El primer día de la comparecencia conjunta del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, en el Capitolio no sorprendió a nadie, pero presentó el plan actual de política económica estadounidense. La política monetaria será relajada hasta que haya «puestos de trabajo máximos» y la política fiscal será agresiva, aunque Yellen ha dejado claro que la Casa Blanca quiere pagar mayores inversiones en infraestructura con impuestos más altos.

Jurrien Timmer, director de macroeconomía global de Fidelity Investments, dijo que la política fiscal y monetaria «permanecerá en pleno apogeo durante algún tiempo». Cuando Timmer escuchó por última vez esta columna, estaba diciendo que la década de 1960 proporcionó un plan para lo que vendrá para el mercado de valores. Ha actualizado esta tabla para mostrar que todavía está en el camino correcto.

Pero otro análogo histórico es el período de 1941 a 1946. Para movilizarse contra la Segunda Guerra Mundial, la deuda federal se triplicó, el balance de la Fed se multiplicó por diez y la Fed limitó las tasas de interés a corto plazo y, a largo plazo, por debajo de la tasa de inflación. Por supuesto, el manual actual no es tan agresivo: el pronóstico de la Oficina de Presupuesto del Congreso para la deuda nacional en 2030 es solo un 6% más alto que antes de la pandemia de COVID-19, pero direccionalmente es similar.

“El resultado neto del recorte de tasas de la Fed en la década de 1940 fue que las tasas reales cayeron muy por debajo de cero y se mantuvieron así durante varios años a medida que la inflación se afianzaba. En mi opinión, la Fed aceptará una inflación más alta hoy, al igual que el Tesoro. De lo contrario, ¿cómo saldrá el país de su creciente deuda? »Dice Timmer.

El resultado fue un mercado de valores en auge y de amplia base, al menos hasta que la inflación realmente se desvaneció más adelante en la década. También hubo una curva de rendimiento más pronunciada, medida por el diferencial entre los rendimientos a 2 y 10 años.

Día dos en Capitol Hill para Powell y Yellen

Powell y Yellen hablarán con el Comité Bancario del Senado el miércoles. En un día ajetreado en el frente económico, hay datos sobre pedidos de bienes duraderos y lecturas rápidas de los índices de gerentes de compras, junto con otros cuatro funcionarios de la Fed que hablaron.

Un enorme carguero está atrapado en el Canal de Suez, bloqueando el tráfico en una ruta marítima clave.

GameStop GME,
-6,55%,
el minorista de videojuegos, dijo que las ganancias fueron peores de lo esperado y dijo que dejaría de proporcionar datos de ventas comparables en las tiendas mientras intenta concentrarse en más ofertas en línea. GameStop también ha nombrado a un ex director del minorista en línea Amazon AMZN,
+ 0,86%,
Jenna Owens, como directora de operaciones.

Fabricante de microchips Intel INTC,
-3,28%
dijo que haría una inversión de $ 20 mil millones en Arizona para aumentar su capacidad de fabricación, noticia que pesó sobre su rival Advanced Micro Devices AMD,
-2,39%.

Fabricante de vehículos eléctricos Tesla TSLA,
-1,17%
comenzará a aceptar pagos en bitcoin BTCUSD,
+ 3,94%,
El gerente general Elon Musk dijo en Twitter TWTR:
-1,44%.
Tesla había dicho que haría el movimiento en una presentación regulatoria anterior cuando anunció $ 1.5 mil millones en compras de criptomonedas.

Futuros de acciones más altos

Más optimista después de un duro día el martes, durante el cual el Russell 2000 RUT de pequeña capitalización,
-3,58%
se hundió 3.6%, su peor desempeño en un mes. Futuros de acciones ES00,
+ 0,34%

NQ00,
+ 0,77%
aumentó y el rendimiento del Tesoro a 10 años TMUBMUSD10Y,
1,626%
cayó aún más, hasta el 1,62%.

Futuros de petróleo CL.1,
+ 2,32%
subieron, pero todavía estaban cortos en 60 dólares el barril.

Lecturas aleatorias

Las fuertes lluvias crearon cascadas frente al famoso monumento de Uluru en Australia.

Tres delfines hicieron un recorrido por la ciudad de Nueva York, nadando en el East River.

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