abril 22, 2021

¿El nuevo caso de uso de Bitcoin? Un boletín sobre cómo Estados Unidos administra el dólar

A mediados de marzo, muchos estadounidenses recibieron cheques de estímulo del gobierno, y aunque los pagos ($ 1,400 por cada ciudadano estadounidense que gane menos de $ 80,000 al año) serán una bendición para millones de personas en una situación económica desesperada luego del COVID. 19 crisis. , volvió a plantear el espectro de la inflación. Y como tantas otras cosas, esto también tiene un ángulo de Bitcoin (BTC).

El 15 de marzo, Mike Novogratz, CEO de Galaxy Digital, propuso en NBC Caja de graznido un nuevo papel para Bitcoin a la luz de las recientes medidas de estímulo, como «un boletín sobre cómo los ciudadanos piensan que el gobierno administra sus finanzas». Si la gente cree que la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen et. Al. Puede aterrizar con seguridad este «super petrolero gigante» que es un estímulo fiscal y monetario, dijo Novogratz, entonces «la gente dejará de dirigirse a Bitcoin». Pero por ahora, «estamos en un territorio desconocido en cuanto a la cantidad de dinero que imprimimos, y Bitcoin es un historial en eso».

Podcaster Preston Pysh instó algo similar días antes en respuesta a la noticia de que la Cámara de Representantes de los Estados Unidos había aprobado el paquete de ayuda COVID de $ 1,9 billones: «Piense en #Bitcoin como un indicador de manipulación».

¿Qué se debe hacer con él? ¿Un caso de uso nuevo y emocionante para la primera criptomoneda del mundo, es decir, como una especie de herramienta de retroalimentación para los generadores de dinero? ¿O simplemente otra fantasía de los maximalistas de Bitcoin?

«No hay evidencia» de que Bitcoin sea una cobertura

David Yermack, profesor de finanzas en la Escuela de Negocios Leonard N. Stern de la Universidad de Nueva York, descartó la idea de que BTC podría servir como un «boletín» para los gobiernos, y le dijo a Cointelegraph: moneda soberana. Añadió que «cuando se analizan muestras grandes con fines de investigación, es muy difícil encontrar evidencia en un sentido estadísticamente riguroso».

Bitcoin es una medida demasiado imprecisa, dicen otros. Si la inflación aumenta en un 2.4% durante el año, como predijo recientemente la Reserva Federal, ¿el precio de BTC también aumentará en un 2.4%, o un múltiplo constante de eso? O, por el contrario, si la Fed ajusta la oferta monetaria, frena la inflación, ¿el precio de BTC también caerá gradualmente? BTC fundamentalmente debe estar fuertemente correlacionado con la tasa de inflación para que sea útil como herramienta de retroalimentación, y eso parece poco probable.

«El impulso de liquidez de la Fed ha impulsado ganancias en prácticamente todas las clases de activos principales, y algunos juegos puramente especulativos como Bitcoin se benefician aún más», dijo Eswar Prasad, profesor de economía en la Universidad de Cornell e investigador principal de Brookings Institution. Cointelegraph, agregando:

«Es poco probable que los precios de Bitcoin se consideren una guía confiable de cualquier tipo para la política monetaria, especialmente porque se negocia en un mercado relativamente delgado que parece ser propenso a la manipulación y las olas especulativas».

Novogratz, sin embargo, obtuvo cierto apoyo para su hipótesis, al menos en Twitter. El 28 de febrero participó en una investigación informal, petición: «¿$ BTC es un balance de política monetaria y fiscal?» Cuando se contaron 3.000 o más votos, el 70,8% respondió «sí» y el 29,2% respondió «no».

Nik Bhatia, autor del libro Dinero en capas: desde oro y dólares hasta Bitcoin y monedas digitales del banco central y profesor asistente de finanzas y economía empresarial en la Universidad del Sur de California, dijo a Cointelegraph que el estímulo fiscal debe separarse del estímulo monetario.

Según él, en el corto plazo, existe una clara relación positiva entre estímulo y el precio de Bitcoin. Cuando las personas tienen nuevos cheques de estímulo en sus bolsillos, es más probable que compren Bitcoin, lo que aumentará el precio de BTC. De hecho, una encuesta reciente de Mizuho Securities dijo que los controles de estímulo de EE. UU. Podrían aumentar la capitalización de mercado de Bitcoin en un 3%, aunque esta encuesta tiene un tamaño de muestra pequeño.

En cualquier caso, es más difícil mostrar el vínculo entre estímulo y BTC, continuó Bhatia. A largo plazo, la mayoría de los Bitcoinistas probablemente creen que existe una correlación positiva entre el estímulo monetario y BTC, es decir, las personas alarmadas por la inflación creada por el estímulo buscarán refugio en BTC, «pero es imposible de probar». Según Bhatia, la razón por la que el precio de BTC está aumentando ahora, y seguirá haciéndolo, es el «creciente dominio de la criptomoneda en el sistema monetario internacional», dijo a Cointelegraph.

Un depósito de valor y un activo de inversión.

Mientras que algunos dicen que Bitcoin puede no tener un futuro inmediato en este caso de uso específicocomo indicador de la política monetaria, todavía tiene otros casos de uso relacionados, incluido el «seguro contra la política monetaria desequilibrada y la segregación absoluta de la riqueza en algunos países», como Cathie Wood dijo recientemente de Ark Investment Management en un evento de Bloomberg.

Wood agregó que BTC era cada vez más reconocido por las instituciones como una clase de activos de inversión, e incluso podría reemplazar los bonos en la cartera modelo tradicional de acciones / bonos 60/40, un punto de vista del que se hizo eco el podcaster Graham Stephan, quien anticipó un nuevo modelo de cartera. en la línea de 70% invertido en acciones, 15% en bonos y 15% en BTC un día.

Scott Freeman, cofundador y socio de JST Capital, dijo a Cointelegraph: “Estamos viendo que hay inversores más tradicionales que ven a BTC como una cobertura contra una política monetaria rebelde. Hemos visto que esto ya ha impulsado la demanda en los países del tercer mundo, y esperamos que sea una profecía autocumplida a medida que más y más personas adopten esta tesis.

Pero es diferente a una boleta electoral o un indicador de manipulación que asigna un número o calificación al desempeño de un gobierno. BTC todavía es demasiado volátil y se negocia a la ligera para ser útil en este momento, dijo Freeman, y agregó:

“Creo que BTC será un indicador más rezagado de falta de confianza en la política monetaria, al menos en el corto plazo. Sin embargo, lo que todos hemos aprendido en los últimos años es que subestimar el crecimiento de BTC y sus efectos en los mercados financieros globales es una mala apuesta. «

Los tiempos cambian

También vale la pena recordar, como dijo a Cointelegraph Jeff Dorman, director de inversiones de Arca, que desde que Estados Unidos adoptó una «política monetaria agresiva» en 2009, los inversores han buscado formas de protegerse contra la inflación. Intentaron comprar oro y vender letras del Tesoro y / o bonos del gobierno europeo. «Ninguno de los métodos tradicionales ha funcionado», dijo Dorman, y agregó que «Bitcoin ha sido el único ganador durante la última década».

Las recientes medidas de estímulo del gobierno probablemente fortalezcan el caso de Bitcoin, continuó Dorman, pero BTC ha tenido poco impacto en los formuladores de políticas debido a su «tamaño pequeño y tamaño de contacto limitado». Pero los tiempos están cambiando. Los analistas de Deutsche Bank dijeron la semana pasada que Bitcoin se había vuelto « demasiado importante para ignorarlo », y con tantos tipos diferentes de inversores ahora gravitando hacia BTC (bancos, corredores, compañías de seguros, fondos de cobertura, tesoreros corporativos, individuos), Dorman dijo:

“No tienen más remedio que prestar atención. Entonces, no creo que Bitcoin sea una boleta de calificaciones o una decisión política, pero si continúa penetrando en todas las facetas de las finanzas, entonces se convertirá en un indicador que debe ser observado.

Los casos de uso no se pueden forzar

Pero si BTC aún no es un indicador o un circuito de retroalimentación, ¿qué es? ¿Cómo reconoce si los gobiernos están perdiendo el control? Todavía existen los índices de inflación tradicionales, como el índice de precios al consumidor y el índice de precios al productor, es decir, medidas oficiales, dijo a Cointelegraph Mauro F. Guillén, profesor Zandman de gestión internacional de Wharton School, donde “cualquier valor superior al 3% – El 4% empieza a ser un problema. » El Añadió:

“Las criptomonedas son actualmente muy pequeñas en comparación con los billones y billones de dólares en circulación. Además, son solo un activo invertible. Todavía no se utilizan como método de pago generalizado ni como unidad de cuenta. «

En resumen, dado que Bitcoin tiene solo 12 años, es volátil y solo es propiedad del 1.3% de la población mundial (tal vez), parece prematuro esperar que se convierta en una revisión de la política monetaria del gobierno.

BTC es hoy un almacén de valor prometedor, una clase de activos de inversión en crecimiento y algún día puede tener otros usos, incluso como medio de intercambio y / o una unidad de asuntos, pero estos casos de uso futuros surgirán de forma orgánica y probablemente no puedan. ser forzado.