mayo 8, 2021

El gigante del cannabis tiene a la vista los objetivos de la UE antes del frenesí de la legalización en EE. UU., Dice el CEO

Aphria tiene su sede en Leamington, Ontario.

(Annie Sakkab / Bloomberg)

Las ofertas de cannabis en Europa ayudarán al gigante de la marihuana Aphria

construir un cofre de guerra antes de una esperada ola de fusiones y adquisiciones en los Estados Unidos, dijo el presidente y director ejecutivo de la compañía. Barron antes de los resultados del grupo el lunes.

Los acuerdos de cannabis medicinal de alto margen en Europa representan pasos críticos en el camino de Aphria para conquistar los Estados Unidos, fortaleciendo el balance de la compañía y colocándolo en una base sólida con los reguladores europeos, dijo Irwin Simon.

Al igual que en los Estados Unidos, el cannabis recreativo legal sigue en el horizonte en Europa, donde una población combinada de más de 500 millones en el Reino Unido y la Unión Europea lo convierte en una propuesta lucrativa.

Aphria está cerca de completar su fusión con Tilray este trimestre, creando la compañía de cannabis más grande del mundo por ingresos. La compañía fusionada penetrará en el Reino Unido, Suecia, Polonia, Luxemburgo y China, con negociaciones de acuerdos en curso en India, dijo Aphria.

La expansión en Europa tendrá lugar como muy pronto en unas pocas semanas, cuando Tilray comience a distribuir en Luxemburgo, y las empresas Aphria y Tilray se instalarán en Polonia en el tercer trimestre de este año.

En China, el grupo tendrá un acuerdo de distribución de productos de bienestar con CBD, un químico no psicoactivo en el cannabis que se usa para tratar el dolor y la ansiedad, entre otras afecciones. En la India se está desarrollando un acuerdo similar.

Aphria es un actor clave en el cannabis mundial con una capitalización de mercado de $ 5,1 mil millones. El grupo es el preferido entre los analistas por ser la primera compañía canadiense de cannabis en reportar ingresos netos. En diciembre, Aphria acordó asociarse con un rival más pequeño, Tilray, que tiene una capitalización de mercado de $ 3.5 mil millones, a través de una adquisición inversa.

Lirio:Aphria y Tilray se unen en una importante fusión de marihuana. Lo que esto significa para las existencias de frascos.

A cambio de compartir su balance comparativamente sólido con Tilray, Aphria heredaría la presencia de la compañía en 10 países europeos, incluidos el Reino Unido, Alemania, Francia, España y Portugal, donde tiene operaciones. Sumado al creciente sitio de Aphria en Alemania y las actividades de distribución de drogas en Europa, el grupo combinado sería el jugador de cannabis más dominante en la región.

Dado que el cannabis recreativo sigue siendo ilegal en Europa y Asia, las empresas de cannabis pueden vender sus productos en el mercado médico regulado a precios mucho más altos que en los mercados recreativos legales de Estados Unidos y Canadá. Esto aumenta los márgenes a medida que la industria naciente enfrenta barreras a las ganancias, incluida la presión sobre los precios de las empresas competidoras y un mercado negro arraigado.

Los países europeos han legalizado el cannabis con fines médicos y la droga está despenalizada con fines recreativos en países como Italia, Austria, Portugal y los Países Bajos. Muchos, incluido Simon, dan por sentada la legalización de la hierba recreativa en gran parte de la región.

“En muchos sentidos, Europa es más progresista”, dijo Simon. «Hay mucho que aprender de Europa que, en última instancia, traeremos a Estados Unidos una vez que se lleve a cabo la legalización aquí».

Pero por ahora, la droga sigue siendo ilegal a nivel federal en los Estados Unidos, aunque algunos estados, incluido más recientemente Nueva York, la han legalizado. La prohibición nacional ha alejado en gran medida el dinero institucional del sector y es una barrera para el comercio interestatal y de marihuana que cruza la frontera entre Canadá y Estados Unidos. También aumentó la volatilidad del mercado de valores con un alto porcentaje de acciones en manos de inversores minoristas.

El optimismo sobre la legalización federal ha aumentado con la administración Biden, pero sigue siendo especulativo. La despenalización nacional sería crucial para que realmente comience una ganancia inesperada en Estados Unidos, pero los analistas ven la aprobación por el Senado de la Ley Bancaria SAFE como un trampolín más pequeño. La ley permitiría a la industria del cannabis interactuar con grupos de seguros y servicios financieros de EE. UU.

Más:El proyecto de ley nacional permitiría a la industria del cannabis de EE. UU. Acceder a los bancos, pero no compartir listados

Si bien algunos de los competidores de Aphria se han embarcado en fusiones y adquisiciones en los EE. UU. A través de adquisiciones condicionadas a cambios en la ley de EE. UU., Simon quiere mantener a Aphria al margen por ahora.

Kristoffer Inton, analista de Morningstar,
Relata Barron que los activos estadounidenses expuestos positivamente a la legalización son atractivos para el capital privado, el alcohol y el tabaco, así como para los grupos canadienses de cannabis. Estos activos son costosos en general, dijo Inton, y grupos como Aphria deben tener cuidado de no pagar de más en el ambiente optimista de hoy o en el frenesí de fusiones y adquisiciones que debería venir con la legalización. «¿Cómo va a traducir el optimismo en una exposición real sin pagar de más por los activos cuando todos los demás lo quieren?» Dijo Inton.

La obra más ambiciosa de Aphria en los Estados Unidos fue la adquisición de la cervecera artesanal SweetWater en diciembre pasado, lo que le dio a la compañía un canal de ventas adicional confiable para el alcohol y la exposición a bebidas con infusión de cannabis. Los derivados consumibles del fármaco se consideran ampliamente como el futuro de la industria, y Tilray tiene una asociación con el gigante de bebidas AB InBev..

En última instancia, los analistas indican que las valoraciones infladas en la industria del cannabis tienen sus raíces en los precios de mercado con cierto nivel de legalización en EE. UU. A pesar de todo lo que se habla sobre la expansión en Europa, Simon reconoce que Estados Unidos es esencial para el futuro de las acciones.

Su plan de juego para ingresar al mercado estadounidense depende en gran parte de los éxitos en Canadá y Europa. Las ambiciones de Simon son aumentar la participación de mercado combinada de Aphria y Tilray en Canadá de alrededor del 20% al 30% mientras se mantiene un flujo de caja positivo. También quiere seguir siendo la empresa de cannabis medicinal más grande de Europa, lo que incluye encontrar un socio estratégico sólido en la región y aprovechar las relaciones con los reguladores para obtener licencias en los mercados que legalizan el cannabis recreativo.

Si Simon tiene éxito, el negocio será un cofre de guerra saludable para la batalla que se avecina en los Estados Unidos. El negocio de SweetWater es un buen comienzo, dijo Simon, y los activos de Tilray incluyen al productor de cáñamo Manitoba Harvest, que opera en Estados Unidos. puede que no sea suficiente, y Simon sabe que podría ser una pelea costosa.

«Buscaré adquirir el derecho [multistate operator] una vez que sepa qué se legalizará el mercado o cómo se legalizará el mercado en los Estados Unidos ”, dijo Irwin. «Prefiero tener que pagar un poco más cuando puedo entrar en un negocio donde se conocen los hechos».

Los accionistas de Aphria recibirán 0,8381 acciones de Tilray por cada acción de Aphria que posean en la fusión de la empresa, pendiente de la aprobación de los accionistas en los próximos días. El grupo operaría bajo el nombre de Tilray, y las acciones cotizarían a través de la cotización de Tilray en el Nasdaq. Simon será presidente y director ejecutivo de la empresa combinada, de la cual los accionistas de Aphria poseerían el 62%.

Las acciones de Aphria han subido más del 130% hasta ahora, mientras que las acciones de Tilray han subido más del 140% desde principios de año.