mayo 10, 2021

El gasto en infraestructura podría conducir a tasas «algo» más altas, dice Yellen. Pero eso no le importa a la Fed.

Secretaria de Hacienda Janet Yellen.

Drew Angerer / Getty Images

La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijo que las tasas de interés podrían tener que «aumentar un poco» para evitar que la economía se sobrecaliente debido al gasto en infraestructura. Las acciones han prolongado sus pérdidas a medida que circula la noticia, pero eso puede mostrar cuán nerviosos están los inversores, en lugar de resaltar preocupaciones reales sobre los cambios futuros en la política de la Reserva Federal.

«Puede ser que las tasas de interés tengan que subir algo para evitar que nuestra economía se sobrecaliente», dijo Yellen en una entrevista con atlántico que fue grabado el lunes y lanzado el martes. «Aunque el gasto adicional es relativamente pequeño en relación con el tamaño de la economía, podría resultar en aumentos muy modestos en las tasas de interés».

En su forma actual, Yellen no tiene influencia directa sobre la política del banco central, gracias a la independencia de la Reserva Federal, fuertemente custodiada. Pero sus comentarios destacaron el alcance del deslizamiento entre las administraciones presidenciales. Durante su mandato, el ex presidente Donald Trump a menudo tuiteaba sobre la política y las decisiones de la Reserva Federal, argumentando que las tasas no eran lo suficientemente bajas.

Un miembro del gabinete presidencial, particularmente con la experiencia económica de un exjefe de la Fed, discutir la posible necesidad de tasas más altas para evitar el «sobrecalentamiento» parece un cambio notable. Esto puede ser parte de la razón por la que las acciones extendieron sus pérdidas cuando los titulares de la conversación llegaron el martes, con los puntos de referencia alcanzando sus mínimos diarios en las operaciones del mediodía.

El S&P 500 cayó un 1,2% a primera hora de la tarde, y las acciones de tecnología en el índice cayeron un 2,5%.

Aún así, es posible que los inversores quieran recordar que el banco central no está siguiendo las instrucciones del Tesoro y no es probable que revierta un cambio en su enfoque de política que tomó antes del inicio de la crisis. Este cambio significa que el banco central permitirá que la inflación supere su objetivo del 2% durante un período de tiempo para compensar los déficits durante las recesiones.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro apenas se han movido con las noticias. Los rendimientos de la deuda a 5 y 10 años se dispararon, pero se mantuvieron muy por debajo de sus máximos diarios a medida que los inversores se trasladaron a un mercado más seguro para escapar de la venta masiva de acciones.

El índice compuesto Nasdaq bajó un 2,5%, pero probablemente debido a las preocupaciones sobre las altas valoraciones y el posicionamiento de los inversores. Y si las caídas están realmente vinculadas a preocupaciones sobre el endurecimiento de la política de la Fed, cualquier cambio por parte del banco central sería el resultado de datos económicos más sólidos y perspectivas de crecimiento, no de los comentarios del Secretario del Tesoro.

Escriba a Alexandra Scaggs en alexandra.scaggs@barrons.com