mayo 8, 2021

El FMI ofrece una perspectiva global más optimista, pero también advierte a los inversores

El Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial están celebrando sus reuniones de primavera esta semana, virtualmente.

Samuel Corum / Bloomberg

El Fondo Monetario Internacional ofreció una perspectiva más optimista para el crecimiento económico mundial, en gran parte debido al crecimiento más rápido en los Estados Unidos, pero también expresó su preocupación por una peligrosa divergencia en las perspectivas de recuperación en el mundo y los riesgos financieros que plantean.

Al comienzo de las reuniones anuales de primavera del FMI y el Banco Mundial, que tienen lugar prácticamente esta semana, el FMI elevó su pronóstico de crecimiento económico mundial al 6% en medio de un estímulo sin precedentes por parte de los formuladores de políticas del mundo entero y avances en vacunas. Eso marcaría el crecimiento mundial más rápido desde la década de 1970 y medio punto porcentual más rápido de lo que esperaba el FMI en enero.

Una salida a la crisis creada por la pandemia era «cada vez más visible», según la economista en jefe del FMI, Gita Gopinath. Pero las proyecciones de un crecimiento global más rápido han ido acompañadas de una advertencia de que las recuperaciones son «peligrosamente divergentes», tanto entre países como dentro de los países, debido a las diferentes implementaciones de vacunas, el apoyo político y la dependencia de regiones que siguen siendo muy afectadas, como el turismo.

Las economías avanzadas, y Estados Unidos en particular, están detrás del crecimiento económico global revisado al alza del FMI este año. Se espera que Estados Unidos crezca a una tasa del 6,4%, lo que lo convierte en la única economía importante en camino de superar el nivel de crecimiento que se pronosticó en 2022 en ausencia de una pandemia.

La eurozona está unos meses por detrás de Estados Unidos en su recuperación, dijo Gopinath, y señaló que la región estaba lidiando con una tercera ola del virus y un despliegue de vacunas más lento. Pero a medida que los legisladores utilicen el Fondo Europeo de Recuperación para crear una recuperación «verde más inclusiva», la región se beneficiará, agregó.

Entre las economías emergentes y en desarrollo, China es un punto brillante. El país fue el único que volvió al crecimiento prepandémico el año pasado y se espera que crezca un 8,4% este año. Se espera que la economía de la India crezca un 12,5% después de una profunda contracción el año pasado, pero los funcionarios del FMI advirtieron que el último pico del virus en el país: el registro de 100,000 nuevos casos por primera vez y las restricciones y restricciones de viaje puestas. en su lugar de nuevo – plantea un problema. «Riesgos a la baja muy graves» para las perspectivas de crecimiento de la India.

De manera más general, la pandemia ha desacelerado la reducción de la pobreza en todo el mundo, colocando a 95 millones de personas más en las filas de los extremadamente pobres el año pasado en comparación con las expectativas previas a la pandemia. La pérdida anual promedio del PIB per cápita entre 2020 y 2024 se proyecta en 4.7% en los mercados emergentes en comparación con alrededor de la mitad, o 2.3%, en las economías avanzadas.

Gopinath advirtió que la recuperación de «múltiples velocidades» podría plantear riesgos financieros si las tasas de interés en los Estados Unidos suben más inesperadamente, lo que podría llevar a una reversión desordenada de las valoraciones de activos infladas, condiciones financieras más estrictas y potencialmente poner en peligro las perspectivas de recuperación en particular para los mercados emergentes y en desarrollo con una elevada deuda.

Si bien la deuda en muchos países es preocupante, lo es menos en los Estados Unidos, y Gopinath señaló que los costos del servicio de la deuda se han reducido debido a las bajas tasas de interés. Por ahora, el nivel de deuda de Estados Unidos no levanta las banderas del FMI, agregó.

Conclusión para los inversores: invertir en una recuperación requerirá una elección cuidadosa de los lugares. Ya ha habido una divergencia en el desempeño. Mientras que el iShares MSCI EAFE ETF (EFA) ha subido un 5%, el índice iShares MSCI Emerging Markets (EEM) ha subido un 3,8% y el iShares MSCI China ETF (MCHI) ha subido un 2%, el S&P 500 ha subido un 8%.

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