mayo 13, 2021

El Dow Rose 297 puntos. Las señales de inflación están empujando al alza las acciones bancarias e industriales.

Las señales de una economía fuerte llevaron al Dow y al S&P 500 a niveles récord.

Las acciones subieron el viernes, lideradas por algunos de los sectores económicamente más sensibles, e impulsaron los índices Dow Jones Industrial Average y S&P 500 a máximos históricos. El repunte se produce cuando las señales inflacionarias han aparecido de manera convincente.

El Dow Jones subió 297,03 puntos, o un 0,89%, para cerrar en 33.800,60, y el S&P 500 giró 31,63 puntos, o un 0,77%, para cerrar en 4.128,80. El Nasdaq Composite subió 70,88 puntos, o un 0,51%, para cerrar en 13.900,19. El mayor ganador del S&P 500 fue PVH (ticker: PVH), un fabricante de ropa cuyas acciones subieron un 5,6%.

Los datos económicos han señalado más que una ráfaga de inflación. El Índice de Precios al Productor, que mide los precios de los bienes comprados por los fabricantes, subió un 1% en marzo con respecto a febrero, superando las estimaciones de un aumento del 0,4%. Año tras año, el índice subió un 4,2%, el mayor aumento de este tipo desde 2011, según economistas de Citigroup. Tanto la fuerte escasez de demanda como la de oferta contribuyeron al aumento significativo de los precios. Los inversores están observando si la inflación de los precios al productor se trasladará a la inflación al consumidor; en otras palabras, las empresas pueden traspasar los costos más altos al consumidor.

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Los datos publicados el viernes también muestran que los fabricantes chinos pagaron precios interanuales un 4,4% más altos. Si aumenta el costo para los importadores estadounidenses de comprar productos chinos, esto podría presentar otra razón para que las empresas aumenten los precios para el consumidor.

Si la inflación sigue superando las expectativas, es más probable que la Reserva Federal suba las tasas de interés antes de lo previsto. Por supuesto, la Fed ha reafirmado constantemente que su política seguirá siendo acomodaticia a la economía y los mercados financieros en el futuro previsible, pero los inversores están tomando nota de la dinámica inflacionaria de la economía; El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió hasta el 1,66% el viernes desde el 1,63%.

Este tipo de entorno económico, impulsado por el fortalecimiento de la demanda, es un activo importante para las empresas maduras cuya suerte está ligada a la actual fortaleza percibida de la economía. Los bancos, por ejemplo, tuvieron un buen día, con el ETF (KBE) del SPDR S&P Bank subiendo un 1,0%. Los bancos otorgan más préstamos cuando la economía está en auge, y estos préstamos son más rentables cuando suben las tasas de interés a largo plazo. El grupo industrial también registró fuertes incrementos, con el índice Industrial Select Sector SPDR ETF (XLI) subiendo un 1,0%.

Las acciones de energía, sin embargo, tuvieron un día difícil ya que el precio del petróleo crudo cayó un 0,4% a 59,35 dólares el barril. El precio del petróleo ha subido más del 20% este año, pero recientemente cayó un 10% desde su máximo de 2021 después de una racha abrasadora. El SPDR (XLE) Energy Select Sector Fund cayó un 0,7% el viernes.

Las acciones de crecimiento han tenido un rendimiento inferior a los cíclicos, con una inflación creciente y tipos de interés a largo plazo que han erosionado el valor de los flujos de caja futuros; Por su propia naturaleza, las empresas que aún están creciendo verán potencialmente la mayoría de sus ganancias años más tarde. El Nasdaq 100,
un índice de acciones de tecnología de crecimiento de gran capitalización, logró una ganancia del 0,6%.

Continúe monitoreando la inflación y la Fed.

Escribir a Jacob Sonenshine en jacob.sonenshine@barrons.com