mayo 10, 2021

El Dow Jones subió 238 puntos porque los débiles datos de fabricación eran realmente buenos

El informe de fabricación de abril no cumplió con las expectativas, pero las razones mostraron una economía sólida. Las acciones de valor y los bancos han tenido días fuertes.

Los inventarios aumentaron después de que los datos de fabricación llegaran a los cables. La lectura no cumplió con las expectativas, pero reveló factores económicos en competencia, y los inversores vieron el informe general como positivo.

El Promedio Industrial Dow Jones subió 238,38 puntos, o 0,70%, para cerrar en 34.113,23. El S&P 500 sumó 11,49 puntos, o 0,28%, para cerrar en 4.192,66, y el Nasdaq Composite retrocedió 67,56 puntos, o 0,48%, para cerrar en 13.895,12. El mayor ganador del S&P 500 fue la empresa de servicios petroleros Baker Hughes (ticker: BKR), cuyas acciones subieron un 8,0%.

La actividad manufacturera de abril no cumplió con las expectativas, pero los datos aún mostraron un fortalecimiento de la economía. El informe del Instituto de Gestión de la Cadena de Suministro mostró una lectura de 60,7, sin una estimación de consenso de 65. Pero las disminuciones de la producción y los nuevos pedidos fueron causados ​​por la escasez de suministro. Esto refleja una fuerte demanda económica subyacente, impulsada por reaperturas, creación de empleo y miles de millones de dólares en estímulos fiscales.

“Si bien el informe muestra que la producción puede verse limitada por la oferta, la demanda se mantiene firme y se espera que, en última instancia, impulse la actividad de fabricación”, escribió en un informe el economista de Citigroup Andrew Hollenhorst.

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Las acciones industriales y de valor, que suelen representar a empresas maduras en sus beneficios de primera línea, tuvieron un buen rendimiento. El Select Industrial Sector SPDR Fund (XLI) subió un 1,0%. Las acciones de los componentes Dow Boeing (BA) y Honeywell International (HON) inicialmente subieron casi un 1%, antes de que sus ganancias se moderaran al 0,4% y al 0,1%, respectivamente. El ETF de SPDR S&P Metals & Mining (XME) subió un 5,0% a medida que subía el precio del cobre. Los bancos han tenido un buen día, ya que pueden hacer préstamos cada vez más rentables cuando aumenta la demanda económica y suben las tasas de interés. El ETF de SPDR S&P Bank (KBE) subió un 0,6%, aunque el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó al 1,61%; sin embargo, había mostrado su capacidad de crecimiento, alcanzando el 1,65% antes de la apertura del mercado.

La inflación, que el mercado ha estado examinando, es de hecho una gran preocupación y podría plantear dos problemas para las acciones. El componente de precio pagado de la lectura de ISM Manufacturing está en su nivel más alto desde 2008, según economistas de Wells Fargo. Primero, los costos más altos podrían ejercer presión sobre los márgenes de ganancia, pero «la escasez se suma a las presiones de precios existentes y los fabricantes trasladan los costos cada vez más», escribe Sarah House, economista de Wells Fargo. Es un factor que contribuye a la confianza de los inversores en las empresas manufactureras. Además, si la inflación al consumidor aparece de manera convincente, la Reserva Federal se vería obligada a cambiar su política monetaria, lo que elevaría las tasas de interés, lo que a su vez haría que los rendimientos de los bonos subieran y las acciones se volvieran menos atractivas. Pero la reciente declaración de la Fed no hizo referencia a ninguna consideración de que cambiaría la política en el corto plazo, respaldando la confianza en tipos más bajos durante más tiempo.

«Los sólidos fundamentos, junto con una política monetaria y fiscal de apoyo agresiva, empujan a los inversores hacia acciones, sectores y factores que probablemente aceleren el crecimiento global y mayores expectativas de inflación», escribe Dennis DeBusschere, Jefe de Investigación de Estrategias de Cartera de Evercore.

Los inversores probablemente deberían mostrarse escépticos ante una inflación más alta.

Escribir a Jacob Sonenshine en jacob.sonenshine@barrons.com