mayo 13, 2021

El director ejecutivo de Exxon sobre la lucha contra el cambio climático y las críticas de los inversores activistas

Darren Woods, presidente y director ejecutivo de Exxon Mobil Corp

Giulia Marchi / Bloomberg

Los resultados mejores de lo esperado de Exxon Mobil en el primer trimestre muestran cómo la empresa emergió de las profundidades de la pandemia, cuando las empresas de calificación crediticia comenzaron a cuestionar su endeudamiento y los inversores se preguntaron si podría seguir pagando. su dividendo.

Pero a pesar de que el balance general de Exxon parece más sólido hoy, quedan preguntas difíciles. La compañía enfrenta escepticismo sobre sus planes para abordar el cambio climático y el desafío de los inversionistas activistas que quieren que cuatro nuevos directores independientes se unan a su directorio. El CEO Darren Woods habló con Barron después de la salida.

Un tema que llamó la atención en la conferencia telefónica de la compañía fue el creciente enfoque en su negocio de captura y secuestro de carbono. Exxon se ha centrado en gran medida en la captura de carbono como solución al cambio climático, incluso cuando sus competidores invierten más en áreas como la energía eólica y solar.

Los analistas se preguntan si la estrategia de Exxon será una ganancia sustancial o si será principalmente una forma de compensar su propia huella de carbono. La siguiente entrevista ha sido editada y condensada para mayor claridad.

Barron: Tenía curiosidad por saber si crees que se necesita un precio nacional del carbono, ya sea un impuesto o un tope y comercio o algo así, para que puedas ganar dinero con la captura de carbono. ¿Parecen los reguladores interesados ​​en poner precio al carbono ahora?

El bosque: Durante mucho tiempo, como empresa, hemos asumido la posición de que la forma más eficaz para que los Estados Unidos o cualquier economía del mundo fomenten reducciones rentables de CO2 es tener un precio del carbono predecible y transparente en toda la economía, o precio del carbono. Impuesto sobre el carbono. Esto proporciona incentivos a la economía y permite que el mercado asigne recursos.

Se necesitarán incentivos de mercado, políticas gubernamentales y regulaciones para respaldar las inversiones en CO2.

Este deseo de reducir las emisiones de CO2 en todo el mundo es esencialmente un mercado nuevo. Como empresa, tenemos una larga trayectoria en el lanzamiento de nuevos negocios al mercado. La gran diferencia aquí es que este es un mercado nuevo que no existe y no hay incentivos para estimular la actividad y la inversión. Creo que será una de las cosas que los gobiernos deberán implementar. Esto se ve con las exenciones fiscales que se obtienen en los vehículos eléctricos y algunos de los incentivos fiscales para que la energía eólica y solar catalice y acelere la penetración de estas tecnologías. La gran diferencia es que se están moviendo hacia mercados existentes que ya tienen incentivos. Eliminar el CO2 de las emisiones industriales, que no tiene el mismo tipo de estructura de mercado que lo sustente. La política del gobierno será importante.

Barron: Sin precio del carbono, ¿existe un modelo económico?

El bosque: Creo que dependerá de si se desarrolla un mercado para los créditos de reducción de CO2. Lo que estamos viendo son las primeras etapas del mercado de créditos de carbono, donde muchas empresas se han comprometido a reducir su huella de CO2, a menudo en sectores de la economía que son muy difíciles de descarbonizar. Y por eso buscan y están dispuestos a pagar por los pasos de reducción de carbono. Es posible que si esto se desarrollara y más empresas quisieran encontrar una compensación, este mercado podría desarrollarse. Y dependiendo de la profundidad de ese mercado, entonces podría respaldar algunas de esas inversiones.

Estamos solo al principio. Es un mercado emergente y queremos ver cómo se desarrolla y cómo se ve esta oportunidad. Lo que estamos tratando de hacer y por qué comenzamos nuestro negocio de soluciones bajas en carbono e hicimos propuestas en una zona de innovación en Houston es la idea de estar al principio. Nos aseguramos de poder aprovechar algunas de las experiencias que tenemos en este espacio y ayudar a la sociedad de manera más amplia y, ciertamente, a los gobiernos a garantizar que sopesen todos los costos y beneficios y asignen los recursos de la manera más eficiente posible.

Barron: Los inversores activistas están desafiando a Exxon en este momento. Y una de sus quejas es que ha recibido $ 75 millones en compensación durante los últimos cuatro años a pesar de la disminución del valor de mercado de las acciones. ¿Es esto una indicación de que la junta no es lo suficientemente independiente y que necesita nuevos miembros?

El bosque: En primer lugar, los programas de compensación son administrados por nuestro comité de compensación, todos los cuales son directores independientes. Y reconocen la naturaleza a largo plazo del negocio y el hecho de que usted toma decisiones hoy que se manifiestan en resultados durante un período de cinco a diez años. La mayor parte de mi compensación se basa en este horizonte de tiempo mucho más largo.

Cuando llegué en 2017, trabajando muy de cerca con la junta, reconocimos, dados los cambios que estábamos viendo en el entorno macroeconómico, dada la revolución del esquisto y el impacto que estaba teniendo en la industria en general, que teníamos que tener una estrategia. que recapitalizó el negocio con inversiones que podrían generar mayores ganancias y un mayor flujo de caja. Así que comenzamos con una estrategia muy ambiciosa y algo atrevida, a pesar de que el mercado estaba a la baja durante este tiempo y la gente se estaba retirando, para mirar en el mercado para hacer inversiones muy atractivas y posicionarnos para el éxito futuro.

También estábamos muy concentrados en reestructurar la organización. Pasamos por una reestructuración significativa en 2018 y 2019. Realineamos nuestras actividades upstream y downstream, lo que redujo significativamente los costos. Todo este trabajo está empezando a aparecer. La junta ha estado muy involucrada en el reposicionamiento del negocio y realmente ha sentado las bases para el éxito que estamos empezando a ver. Si observa los ingresos que proyectamos sobre una base de precio real de $ 50, los duplicaremos para 2025.

Barron: Gracias.

Escriba a Avi Salzman a avi.salzman@barrons.com