mayo 13, 2021

El calendario de vacaciones de Pascua podría dejar vulnerables a los operadores de bonos en el Día del trabajo exitoso

La inusual combinación del viernes con el feriado del Viernes Santo, un informe sobre trabajos potencialmente cruciales y una sesión de negociación truncada podría dificultar que los operadores de bonos hagan su trabajo incluso la próxima semana.

El mercado de bonos permanecerá abierto el viernes para una sesión de negociación truncada de acuerdo con las vacaciones, aunque las bolsas europeas y una gran franja del mercado estadounidense permanecerán cerradas. Pero el viernes también coincidirá con lo que algunos han promocionado como un explosivo informe de empleo, que podría mostrar más aumentos de empleo por debajo del millón en marzo.

Esta combinación de dinero exprimido por las vacaciones y el potencial de las mayores ganancias laborales de la pandemia desde el comienzo del otoño ha provocado cierta aprensión entre los actores del mercado.

«Si tenemos una sorpresa al alza, ¿el mercado del Tesoro se comprometerá más de lo habitual?» dijo Kent Engelke, estratega económico jefe de Capitol Securities Management.

En 1994, esto es precisamente lo que sucedió, el informe de empleo fue más fuerte de lo esperado y el mercado del Tesoro se sacudió. Ese año, el mercado de bonos se cerró por completo y las bolsas de valores se cerraron debido al feriado del Viernes Santo.

“Fue una semana después de que comencé a operar un servicio de renta fija, y eso fue antes de los teléfonos celulares. Estaba en el campo de golf ”, dijo Engelke a MarketWatch. “El informe de empleo salió más fuerte de lo esperado. Luego, el lunes, el mercado cerró de forma bastante espectacular. «

Para agregar a la mezcla, los bonos del gobierno negociados el jueves cambiarán de manos el próximo lunes, y los bonos negociados el viernes cambiarán de manos el próximo martes, dijo Steve Feiss, jefe de renta fija de Etico Partners. «Es un riesgo para el comprador y el distribuidor».

La mayoría de las veces, los bonos del Tesoro tienden a liquidarse al día siguiente de ser negociados. Desde un punto de vista práctico, esto significa que las obligaciones pasan de la cuenta del vendedor a la cuenta del comprador un día después de que se haya acordado una transacción.

Ver: El informe de empleos del viernes se publicará en un mercado de valores cerrado; esto solo ha sucedido 12 veces desde 1980

Los actores del mercado también esperan una reducción en el comercio navideño en vísperas del informe de empleo, un dato económico vital.

“Es un momento un poco inusual. Por lo general, en momentos como este, los hombres se desvían de la seguridad en lugar del riesgo ”, dijo a MarketWatch Padhraic Garvey, gerente de investigación regional para las Américas de ING.

Garvey también cree que los inversores que compran bonos para protegerse de la baja liquidez y la volatilidad podrían cometer un error peligroso, ya que corren el riesgo de ser golpeados por un impresionante informe de nómina el viernes, lo que podría precipitar una ola de ventas de letras del Tesoro.

La letra del tesoro a 10 años rinde TMUBMUSD10Y,
1,685%
se situó en 1,68% el jueves, después de cotizar a un máximo de 14 meses de 1,77% a principios de semana. Los precios de los bonos se mueven a la inversa de los rendimientos.

Si bien el pronóstico promedio es de 675,000 empleos por mes, un número creciente de analistas está planteando la posibilidad de que el Departamento de Trabajo pueda informar que la economía estadounidense creó más de un millón de empleos en marzo.

Tal cifra subrayaría la impresionante dinámica económica de Estados Unidos, con la ayuda de fondos de estímulo fiscal y esfuerzos de vacunación.

«Las altas expectativas para los datos de empleo de marzo sentaron las bases para una respuesta del mercado potencialmente significativa», escribió Ben Jeffry, estratega de tasas de BMO Capital Markets.

-Joy Wiltermuth contribuyó con el reportaje