mayo 13, 2021

¿Cómo se mantiene un fondo de capital de $ 3 mil millones en tendencia y en la cima?

Shilpa Marda Mehra pasa la mayor parte de su día entendiendo las tendencias, pero no tiene que ir muy lejos para ver cómo una de las mayores tendencias, la digitalización de todo, desde comestibles hasta exámenes médicos, le hizo la vida más fácil. Los recados de rutina que podrían haber tenido Mehra y su esposo hace horas ahora se pueden hacer con un solo clic.

“Simplemente mejora el back-end para mí y mi familia, y nos da más tiempo para hacer las cosas que amamos”, dice Mehra, quien administra el fondo Fidelity Trend de $ 3.3 mil millones (símbolo: FTRNX).

Si bien la pandemia de Covid-19 ha acelerado y amplificado muchas tendencias, el concepto de invertir en cambios tectónicos en los negocios y la sociedad no es un fenómeno nuevo. Cuando Fidelity inició este fondo en 1958, todos los ojos estaban puestos en tendencias como los viajes en avión, los medios de comunicación y la suburbanización.

No basta con que una empresa tenga vínculos con una tendencia secular significativa. También debe tener una ventaja competitiva significativa, ya sea una marca fuerte, tecnología, efecto de red o obstáculos regulatorios para su ventaja. «Debido a que las tendencias captan la atención, son más propensas a la competencia», dice Mehra. «Lo único que realmente puede protegerte es si tienes algo que es muy, muy difícil de replicar para otros».

La cultura empresarial también es fundamental. «Es lo que impulsa la innovación a lo largo del tiempo y es el motor del crecimiento a largo plazo, recurrente y sostenible», dice Mehra, quien trabaja en estrecha colaboración con el banco de analistas de la industria de Fidelity. En agosto de 2018, asumió el cargo de administradora de cartera del fondo y lo impulsó a un rendimiento anual promedio del 24,2% en los últimos tres años, mejor que el 77% de sus pares de alto crecimiento.

Mehra le da crédito a su padre, quien era administrador de cartera, por su interés en invertir desde una edad temprana. “Siempre vi a mi papá muy emocionado con lo que estaba haciendo”, dice Mehra, quien nació en Nueva Jersey, se mudó a la India con su familia cuando tenía 14 años y regresó a los Estados Unidos. Para estudiar finanzas en la Universidad de Nueva York. . «Era casi como si fuera un pasatiempo y no un trabajo».

Para cuando Mehra estuvo lista para comenzar su propia carrera en la inversión (su primer trabajo después de la universidad fue en capital de riesgo), no se hacía ilusiones sobre el arduo trabajo que implica administrar dinero para empresas. Ella perfeccionó sus habilidades con un MBA de la Universidad de Columbia y pasantías en Gabelli Asset Management en Nueva York y Fidelity Investments en Boston. En 2009, se incorporó a Fidelity como analista y, después de haber cubierto la industria, los servicios diversificados y el crédito al consumo, se inició como gestora de cartera en Fidelity Select Consumer Finance Portfolio (FSVLX) de la empresa.

No es de extrañar que la tecnología sea un tema importante en la cartera de Trend. Pero Mehra, ahora de 40 años, se apresura a señalar que su alcance se extiende más allá de los candidatos obvios, a empresas que permiten la transformación digital, como Globant (GLOB), una empresa de subcontratación de TI con sede en Argentina, y a aquellas cuyos modelos de negocio parecen no tener ninguna relación.

Con ese fin, la transformación digital estuvo en el centro de la decisión de Mehra de invertir en Chipotle Mexican Grill (CMG) en enero de 2020. Si bien la compañía ya estaba ganando terreno en la comida rápida informal, el despliegue de su sistema de control digital era esencial. . “Puede ordenar en línea, pagar y seguir su pedido sin decirle a nadie”, dice Mehra, un cliente habitual. Si bien esto ayudó a Chipotle a hacer una transición rápida en los primeros días de Covid-19, está contribuyendo al crecimiento del negocio. Su plataforma digital no solo ofrece más información sobre las preferencias de los clientes, sino que se traduce en una tienda más eficiente, dice.

Si bien las grandes marcas de lujo también están adoptando modelos digitales, parte del atractivo es que es poco probable que estas empresas, muchas de las cuales han estado en el negocio durante más de un siglo, se vean afectadas por la tecnología. Empresas como LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton (MC.France) y Hermès International

(RMS.France) “creando el tipo de fidelidad y adherencia a la marca que es muy difícil de recrear”, dice.

Una clase media en crecimiento ofrece un buen viento de cola para los artículos de lujo y también es una bendición para los viajes internacionales. “Puede que no suene muy bien hoy, pero es una tendencia que está siendo impulsada por un creciente interés en viajar por el mundo”, dice Mehra. Uno de los beneficiarios, dice, es Hilton Worldwide Holdings (HLT). Tiene 18 marcas y operaciones hoteleras distintas en todo el mundo, pero su enfoque en acuerdos de franquicia a largo plazo lo convierte en un activo pequeño; sólo 61 hoteles pertenecen a la empresa.

Tendencia de fidelización

Nota: Crédito al 28 de febrero. Vuelve hasta el 5 de abril; los rendimientos a tres y diez años están anualizados.

Fuente: Fidelity

También le gusta Heico (HEI), una empresa con sede en Hollywood, Florida, que vende piezas de recambio a aerolíneas por menos de lo que las compañías pagarían a los fabricantes originales. Debido a las regulaciones de la Administración Federal de Aviación para prácticamente todos los artículos a bordo de un avión, la empresa familiar tiene una brecha competitiva formidable. La empresa es menos intensiva en capital que otros segmentos de la industria y menos propensa a riesgos idiosincrásicos o fluctuaciones regionales en la demanda. También se beneficia de un efecto de red: cuantas más partes vende a sus clientes de aerolíneas, más dinero puede invertir en el desarrollo de nuevos productos para agregar a su gama.

El interés por los viajes va en aumento, pero la mayoría de las personas todavía pasan mucho tiempo en casa, lo que es ideal para perros, gatos y la creciente industria del cuidado de mascotas. A medida que aumenta la tenencia de mascotas, las personas también gastan mucho más en sus mascotas. Es poco probable que esta tendencia se desacelere a medida que las economías se reabren. “Los Millennials y la Generación Z tienen menos hijos o los van a tener más tarde, y tratan a sus mascotas como a sus hijos”, dice Mehra.

La salud animal puede ser el principal beneficiario. Durante la pandemia, los propietarios siguieron llevando a sus mascotas al veterinario y todavía hay margen de crecimiento a medida que el aumento del gasto y la innovación impulsan la demanda de servicios y tratamientos. Esta es una buena noticia para Zoetis (ZTS), el mayor productor de medicamentos y vacunas para mascotas y ganado, y para Idexx Laboratories (IDXX), que se enfoca en pruebas de diagnóstico.

Según Mehra, aproximadamente la mitad de las visitas al veterinario clínico incluyen pruebas de diagnóstico, pero el crecimiento se está acelerando. “Los propietarios cuidan mejor a sus animales porque los ven como una familia”, dice Mehra. Ahora no tiene una mascota, pero sospecha que eso cambiará cuando sus dos hijos pequeños crezcan un poco.

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