junio 17, 2021

BoE aborda problemas de moneda digital ‘difíciles y relevantes’

El Banco de Inglaterra continúa dedicando importantes recursos a la investigación de la moneda digital tanto en forma privada como pública. Con la mirada puesta en el contexto nacional e internacional, el último documento de discusión del banco central, publicado el 7 de junio, describe el papel y los posibles desarrollos de ambos en la evolución actual de la moneda.

Al comentar sobre la publicación del documento, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo que “la perspectiva de las monedas estables como medio de pago y las propuestas emergentes de CBDC han generado una serie de problemas que los bancos centrales, los gobiernos y la sociedad en su conjunto deben considerar cuidadosamente. . y dirección. Es fundamental que nos hagamos las preguntas difíciles y relevantes sobre el futuro de estas nuevas formas de moneda digital.

En el caso de las monedas estables, es decir, las monedas digitales emitidas por el sector privado diseñadas para mantener la paridad con el valor de varias monedas fiduciarias, el documento del BoE señaló que sigue siendo difícil evaluar la demanda futura y, por lo tanto, la magnitud de su impacto potencial. , ya que siguen siendo marginales en la actualidad. No obstante, el banco central exploró varias razones posibles por las que estas nuevas formas de dinero privado podrían preferirse a los depósitos de los bancos comerciales en el futuro.

El BoE tiene dos ejes para analizar las monedas estables y su potencial impacto sistémico, distinguiendo sus funciones de pago de su uso como moneda privada. En ambos casos, el banco central destacó que deberán cumplir con estándares regulatorios equivalentes a los de las cadenas de pago tradicionales o al régimen bancario tradicional.

Los emisores estarán sujetos a «requisitos de capital, requisitos de liquidez y respaldo de un banco central, así como una red de seguridad para compensar a los depositantes en caso de incumplimiento».

Al enfatizar la importancia de las monedas estables, el BoE señaló que los bancos comerciales nunca se han enfrentado a un cambio en todo el sistema en los depósitos que crean y, por lo tanto, es posible que necesiten ajustar sus balances en respuesta a posibles salidas solo para mantener su índice de liquidez actual. El BoE supone que este aumento en los costos de financiamiento para los bancos comerciales probablemente aumente las tasas de los nuevos préstamos bancarios.

En el caso de las monedas digitales del banco central, o CBDC, el Banco de Inglaterra centró su atención en la necesidad de garantizar la inclusión financiera más amplia posible y también tuvo en cuenta los comentarios de fuera del banco central, quienes abogaron por la confidencialidad de las transacciones de CBDC.

Si bien el BoE analiza principalmente las CBDC desde una perspectiva de pagos, también examina aspectos relacionados con su uso potencial como reserva de valor y, por lo tanto, examina si una futura CBDC debería generar interés. Un sistema de compensación escalonado, incluido el uso potencial de tasas de interés cero o negativas, podría ser una forma de incentivar el uso de CBDC principalmente para pagos en lugar de como reserva de valor, señala el BoE.

Además, una CBDC remunerada permitiría al banco central influir directamente en la tasa de interés de una mayor proporción de fondos en manos de hogares y empresas, fortaleciendo así los mecanismos de influencia de la política monetaria. También afectaría indirectamente el costo del crédito y las tasas de depósito que ofrecen los bancos comerciales.

Como se informó recientemente, el vicegobernador del Banco de Inglaterra, Sir Jon Cunliffe, argumentó recientemente que el acceso general a una forma digital de dinero del banco central podría ser crucial para garantizar la estabilidad financiera en el futuro.