mayo 13, 2021

Apple y otras grandes acciones tecnológicas han tenido una semana decepcionante. 6 razones para seguir comprándolos.

En marzo pasado, en medio de los días más oscuros de la pandemia, afirmé en este espacio que el mercado había ofrecido a los inversores una oportunidad única para comprar los cinco gigantes tecnológicos: Alphabet.,

Amazon.com,

Manzana,

Facebook,
y Microsoft, a bajo costo. Déjame decirte por qué los volvería a comprar.

Resulta que los cinco se han desempeñado mejor durante el último año de lo que nadie hubiera soñado. La semana pasada, los Cinco publicaron los resultados del trimestre de marzo, el cuarto trimestre completo desde que comenzaron los bloqueos de la era Covid a principios del año pasado. Las cinco expectativas de Street aplastaron tanto la línea superior como la inferior. Como grupo, los Cinco Grandes aumentaron sus ingresos para el trimestre de marzo en un 41%. Durante los últimos cuatro trimestres, han aumentado sus ingresos en un 27% en general, aumentando su negocio en $ 250 mil millones en total.

Facebook (ticker: FB), con ventas hasta un 48%, y Microsoft (MSFT), un 19% más, experimentaron su crecimiento trimestral más rápido desde 2018. Apple (AAPL), un 54% más, y Alphabet (GOOGL), un 34% más, registró su mejor crecimiento desde 2012. Y Amazon (AMZN), con un aumento del 44%, tuvo su mejor trimestre desde 2011.

Ahora bien, para que quede claro, estas notables actuaciones no pasaron desapercibidas. Desde que escribí este artículo, las cinco acciones han tenido ganancias que van desde el 85% de Microsoft hasta el 135% de Apple. Y si bien esta no es la ganga de hace un año, hay buenas razones para demostrar que no hay mejores acciones para jugar con los mayores cambios tecnológicos. Manténgase enfocado en estas seis tendencias:

No hay cierre de la nube: Los ingresos del trimestre de marzo aumentaron un 50% para Microsoft Azure, un 46% para Google Cloud y un 32% para el líder del mercado Amazon Web Services. Estas empresas se han convertido en el centro de datos moderno. No hay razón para creer que el crecimiento se ralentizará pronto. Si fueran empresas independientes, serían los tres juegos de software empresarial puro más grandes de la Tierra.

Las PC están de vuelta: La tendencia de trabajo / aprendizaje / entretenimiento en el hogar ha llevado a un crecimiento espectacular en las ventas de computadoras personales durante el año pasado. Gartner dice que las ventas de PC en el primer trimestre crecieron un 32%, el mejor crecimiento en dos décadas.

Es tentador abogar por una reversión, pero está cada vez más claro que muchas empresas no volverán a sus estilos de trabajo anteriores. El presidente de Shopify (SHOP), Harley Finkelstein, dijo Barron La semana pasada, nunca planea volver a trabajar con regularidad fuera de la sede de Ottawa de la empresa de software de comercio electrónico, y esa descentralización de la fuerza laboral permite a Shopify contratar personas que nunca atraería a Canadá. Este tipo de pensamiento mantendrá encendida la demanda de computadoras portátiles, tabletas y accesorios relacionados. Apple dijo la semana pasada que su pronóstico para el trimestre de junio podría haber sido $ 3-4 mil millones más alto si el suministro de Mac y iPads no estuviera limitado; Las ventas de Mac aumentaron un 70% en el trimestre de marzo. Logitech (LOGI), que fabrica accesorios para PC y videojuegos, subió un 117% en el trimestre de marzo.

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El comercio electrónico no se ralentizará: Amazon experimentó un crecimiento del 41% en su negocio minorista principal en línea en el trimestre de marzo, y los servicios de terceros crecieron un 60%. Las ventas de Shopify crecieron un 110% en el trimestre y Finkelstein señala que el comercio electrónico representa menos del 25% de las ventas minoristas totales en los Estados Unidos y Canadá, lo que deja mucho espacio para el crecimiento. Finkelstein también dice que en Australia y Nueva Zelanda, donde las economías están más avanzadas en la reapertura, los clientes de Shopify no ven signos de desaceleración de las ventas en línea. Mientras tanto, Facebook dijo la semana pasada que su negocio Marketplace ahora tiene mil millones de usuarios.

La publicidad está de vuelta: Al comienzo de la pandemia, parecía que Facebook y Alphabet se verían muy afectados por una caída en la publicidad, ya que verticales clave como los viajes y el comercio minorista se retiraron. Pero se acabó: los ingresos de Facebook en el trimestre superaron la estimación de Street en casi 2.500 millones de dólares, mientras que Alphabet superó el consenso en 3.700 millones de dólares. La categoría de ingresos «otros» de Amazon, casi todo su negocio publicitario, creció un 72% en el trimestre. A medida que la economía se reabre, los minoristas, los restaurantes, las aerolíneas, los hoteles y otras empresas que se han visto afectadas presionarán para atraer clientes de manera agresiva. Y la recuperación apenas comienza.

Patatas fritas y salsas: Apple no es la única empresa que ha visto que sus limitaciones de suministro obstaculizan su crecimiento. La semana pasada, el director ejecutivo de Juniper, Rami Rahim, me dijo que si la empresa de hardware de red tiene suficiente inventario para cumplir con sus expectativas, los tiempos de entrega se alargan. El director financiero de Seagate, Gianluca Romano, señala que la empresa tiene un inventario de componentes adicionales para protegerse contra la escasez. El director ejecutivo de Western Digital, Dave Goeckeler, dijo que su empresa ha respondido a la creciente demanda de memoria flash aumentando los precios semanalmente o incluso a diario de los dispositivos vendidos en tiendas minoristas o distribuidores, una medida que contribuyó a la explosión de ganancias en el trimestre de marzo.

Qué puede salir mal: Bueno, mucho. Las comparaciones de ganancias se volverán infernales. Algunos analistas creen que el crecimiento de las ventas de Apple para el año fiscal 2022 podría volverse negativo. Facebook espera que el crecimiento de los anuncios se desacelere en la segunda mitad del año, advirtiendo que enfrenta problemas regulatorios y la represión de Apple contra las aplicaciones que rastrean la actividad de los consumidores en la web. La regulación tecnológica se está acercando a la cima de la lista de tareas pendientes de la administración Biden. El secretario de Trabajo, Marty Walsh, dijo la semana pasada que los directores de conciertos deberían clasificarse como empleados, lo que provocó una venta masiva de acciones de Uber Technologies (UBER), Lyft (LYFT) y DoorDash (DASH). Y Covid todavía plantea serias amenazas, que arrasan en India, Brasil y otros mercados clave. Pero no estoy respaldando mi llamado alcista inicial a los gigantes tecnológicos, solo lo estoy modificando: no hay mejores juegos para el mundo posterior a la pandemia.

Escribir a Eric J. Savitz en eric.savitz@barrons.com