junio 24, 2021

¿A largo plazo? Cuando Bitcoin cayó en picada, las instituciones se mantuvieron

La caída de precios a mediados de mayo fue uno de los reveses más salvajes de las criptomonedas en los últimos años, una caída que eliminó casi $ 1 billón del valor de mercado de las criptomonedas.

La industria había alcanzado nuevos máximos un mes antes, con Bitcoin (BTC) alcanzando casi $ 64,000, gracias en gran parte a los inversores institucionales. Ahora que algo de calma ha vuelto al mercado, los bajistas preguntan: ¿Cómo se comportaron las instituciones durante el reciente colapso? ¿Han abandonado el barco o se han aferrado a sus inversiones? Y ¿Qué impacto podría tener el retiro en la participación institucional futura en la industria de las criptomonedas y blockchain?

«Los inversores institucionales se han mantenido en su mayoría», dijo a Cointelegraph Edward Moya, analista senior de mercado de Oanda, «y después de que se despejó el polvo, [investors] todavía parecía confiado en sus apuestas a largo plazo. Además, el economista jefe de Chainalysis, Philip Gradwell, escribió en un análisis de mercado del 19 de mayo: “Tampoco parece que las instituciones sean grandes vendedores, aunque pueden ser más cautelosas que compradores en este momento.

Por otro lado, los analistas de JPMorgan han dicho a los clientes que los inversores institucionales abandonaron Bitcoin por oro durante el desvanecimiento. Y luego estaba Elon Musk, cuyo tweet del 12 de mayo decía que Tesla ya no aceptaría Bitcoin a cambio de sus automóviles, citando preocupaciones sobre el consumo de energía de BTC, a quien muchos culparon por acelerar el descenso del mercado de Bitcoin. Ya estaba deprimido, pero cayó otro 40% después de su tweet y desde entonces ha luchado por recuperarse para recuperar $ 40,000.

El economista Gradwell trató de poner las cosas en un contexto histórico, y señaló que las entradas de Bitcoin a las bolsas de valores eran relativamente pequeñas en comparación con las ventas pasadas. Esto sugiere que «muchas ventas provienen de personas que ya tienen activos en el mercado de valores, que tienden a ser inversores minoristas».

Muchos veteranos de las criptomonedas parecen estar de acuerdo en que la volatilidad ha sido impulsada por inversores minoristas, no por instituciones. Freddy Zwanzger, cofundador y director de datos de Anyblock Analytics GmbH, dijo a Cointelegraph que “las instituciones suelen tener objetivos a largo plazo, por lo que, en todo caso, utilizarían tácticamente los cambios de precios recientes y sería más probable que compraran en el mercado a precios más bajos.

Las redes sociales parecían reforzar esta opinión. Zwanzger continuó: «En Crypto Twitter, también vi a muchos novatos entrar en pánico tratando de vender, y todos los GO comentando las grandes ofertas que han hecho en otro cambio inestable que sucedió antes y está saliendo. Se reproducirá». El Añadió:

«Casi todos los que conozco en la industria han comprado, o han intentado comprar, el canal, felices de expandir sus tenencias en criptomonedas».

«Los datos en cadena muestran que BTC se ha movido de carteras nuevas a carteras más antiguas, lo que sugiere que los recién llegados han capitulado», dijo Bobby Ong, cofundador y director de operaciones de la plataforma de datos criptográficos CoinGecko, y agregó: «Sin embargo, también es importante tenga en cuenta que durante la recesión, BTC en Coinbase se cotizaba a un precio alto, mientras que también se observaron enormes salidas de capital. Esto sugiere que algunas instituciones estaban comprando la caída, pero es probable que algunas instituciones capitulen. «

«En general, nuestros clientes vieron la oportunidad de reequilibrar y agregar posiciones a precios más bajos», dijo a Cointelegraph el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan. Bitwise, que sirve principalmente a asesores financieros y otros inversores profesionales, registró entradas netas durante la recesión.

Jeff Dorman, director de inversiones de Arca, una empresa de gestión de activos digitales, trató de aclarar parte de la ambigüedad, y señaló que el término ‘inversores institucionales’ a menudo se usa incorrectamente, y le dijo a Cointelegraph:

“Si se incluyen los fondos de cobertura macro y cuantitativos como inversores institucionales, en gran medida vendían impulso, pero eran inversores institucionales tradicionales: pensiones, dotaciones, oficinas familiares, etc. – trató de asignar y no se vio afectado por la volatilidad.

¿Musk vio la escritura en la pared?

Muchos medios de comunicación culparon al tweet de Musk del 12 de mayo por desencadenar la caída de las criptomonedas, pero no todos estaban dispuestos a culpar al CEO de Tesla, que había escrito, «Estamos preocupados por el uso creciente de combustibles fósiles para la minería y transacciones de Bitcoin, especialmente el carbón, que tiene las peores emisiones de todos los combustibles».

Según Moya, «el colapso de las criptomonedas de este mes se debe a la intensificación del comercio apalancado en Asia, al pánico de ventas de la mayoría de los nuevos comerciantes minoristas y administradores de fondos. Activos que acaban de ganar impulso». Si bien Hougan estuvo de acuerdo en general en que el principal impulsor de la retirada «fue la liquidación de inversores minoristas sobre apalancados», también citó el creciente riesgo regulatorio y «la visión de China sobre las criptomonedas», que parece estar deteriorándose.

Cuando se trata de Musk en particular, Moya tenía una perspectiva algo diferente. “Al principio pensé que era un terrible cambio de actitud para Musk y, en última instancia, una muy mala noticia para Tesla y Bitcoin. Después de pensarlo, creo que Musk vio la escritura en la pared de que los medios se estaban acercando a llamar a Bitcoin y su impacto ambiental. Añadió además:

La decisión de Musk de suspender la aceptación de Bitcoin como pago por razones ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) le ha permitido a él y a otros defensores de la criptografía controlar la historia y el calendario para la transición de los menores al uso de fuentes renovables «.

Dorman estuvo de acuerdo en que Musk levantó una especie de bandera verde. «Los erráticos tuits de Elon Musk han puesto a ESG en el centro de atención, y es probable que le dé un respiro al capital empresarial / institucional», escribió en una publicación de blog.

Los inversores institucionales, que son más sensibles a los problemas de ESG en estos días en general, ¿ahora evitarán BTC por razones ambientales? El 21 de mayo, se informó que Greenpeace ya no aceptaría donaciones de Bitcoin por razones ambientales, por ejemplo.

Además, la minería BTC hace Después de todo, usan cantidades estupendas de electricidad, mucho más que todo el país argentino en un solo año, según un estudio reciente de la Universidad de Cambridge. «Existe una gran presión para que Bitcoin y otras criptomonedas adopten las energías renovables», continuó Moya, y agregó:

“Bitcoin eventualmente apaciguará a los inversores ESG, pero por ahora, todo lo que les queda por hacer es satisfacer a las grandes instituciones financieras. [by saying] que trabajan allí. Ethereum ya está por delante del juego, por lo que habrá inversiones alternativas disponibles para los inversores de ESG. Bitcoin aún puede tener éxito sin obtener soporte ESG a corto plazo. »

¿Qué pasa con los informes de que los inversores institucionales están abandonando Bitcoin en favor del oro? Moya estuvo de acuerdo en que el oro se ha vuelto más atractivo y podría superar a BTC en el corto plazo: “Bitcoin ha dominado a Wall Street como el activo con mejor desempeño para todo 2020 y los primeros cuatro meses de este año. Las instituciones que estaban considerando Bitcoin pero no apretaron el gatillo están cabalgando por completo el repunte de los precios del oro.

¿Llegó tarde la corrección?

Es importante no permitir que el declive de mayo oscurezca el rendimiento general de las criptomonedas. Ha sido un año extraordinario, en general. «Si echamos un vistazo al panorama general, Bitcoin ha subido en los últimos siete meses y se esperaba que se sometiera a una corrección», dijo Ong.

«Cuando se asocia esto con los operadores con exceso de apalancamiento, la caída del 50% fue clave para eliminar el apalancamiento y garantizar el impulso continuo del mercado alcista». Mientras tanto, Hougan señaló: “Incluso después del retroceso, Bitcoin ha crecido más de un 300% durante el año pasado. El S&P 500 tiene suerte si lo hace en una década. «

¿Qué impacto, si lo hay, tendrá el ‘reinicio’ en la adopción institucional de criptomonedas y la adopción de blockchain en el futuro, por ejemplo, en 2021?

“Cero”, respondió Dorman, y agregó: “El dinero institucional no llega más rápido ni más lento dependiendo de los movimientos de precios. Aquellos que intentan desplegar siempre serán desplegados, y lo están. Las recientes caídas en el GBTC y COIN pueden haber sido indicadores principales de que esta nueva moneda se está desacelerando, pero no debido a los recientes movimientos de precios a la baja. «

¿Una cinta azul para DeFi?

En general, la retirada puede haber aumentado el interés en activos financieros descentralizados, dijo Hougan a Cointelegraph. “Fue una dura prueba de esfuerzo para DeFi, y la industria la aprobó con gran éxito. Esto debería aumentar la confianza en el espacio. Dorman estuvo de acuerdo en que DeFi había pasado «una prueba de estrés importante», y escribió en su blog que «estaba funcionando exactamente como se esperaba, manejando volúmenes sin precedentes y registrando cierres sin ni siquiera un contratiempo».

Mientras tanto, Gradwell le dijo a Cointelegraph: “Claramente, existe una oportunidad para que Ethereum gane terreno en Bitcoin si puede ser más ecológico y más útil que Bitcoin, por ejemplo, pasando a la prueba de participación e innovando más en DeFi y NFT. [nonfungible tokens]. Moya, por su parte, dijo que «Bitcoin y Ethereum seguirán siendo las dos participaciones preferidas para muchas instituciones, aunque el potencial alcista parece mayor para esta última».

Entonces, ¿hay un impulso para las altcoins sobre BTC? «En última instancia, se reduce a diferentes intereses institucionales», dijo Ong. «A medida que BTC continúa desarrollando su narrativa como cobertura de inflación y reserva de apreciación del valor, ETH y DeFi, por extensión, atraerán inversores similares a las acciones».

«Haz una apuesta generacional»

¿Podemos hablar de las lecciones aprendidas de la reciente agitación del mercado?

«Para los inversores que no han experimentado un mercado bajista de criptomonedas en el pasado, esta fue una gran prueba», dijo Hougan. “Si el retiro fue demasiado estresante, tiene demasiado de su billetera invertida en criptografía. Deberías reducir tu posición.

«La última caída de las criptomonedas muestra que los inversores minoristas e institucionales pueden tolerar la volatilidad de las criptomonedas», agregó Moya. Los comerciantes parecían querer comprar más Bitcoin incluso «si la caída continúa al área de $ 20,000 a $ 25,000».

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“La gente será más cuidadosa, especialmente aquellos con posiciones sobre apalancadas”, predijo Ong. «Para los recién llegados, les abrió los ojos al nivel extremo de volatilidad que solo se puede encontrar en los mercados de cifrado».

En general, la volatilidad reciente no debería disuadir la adopción institucional de criptomonedas. «Los inversores institucionales con los que hablo ven a las criptomonedas como una posición a 10 años con un potencial alcista significativo», dijo Hougan a Cointelegraph. “Saben que es un activo volátil. Están haciendo una apuesta generacional y no se desaniman por unas semanas de volatilidad. «